金融結(jié)構(gòu)演化的影響因素與經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)研究.pdf

1、自 Goldsmith（1969）提出金融結(jié)構(gòu)理論以來，眾多學(xué)者相繼對各國的金融結(jié)構(gòu)做了大量研究。由于經(jīng)濟(jì)體制模式和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平大相徑庭，導(dǎo)致各國出現(xiàn)了不同的金融結(jié)構(gòu)演化軌跡和金融結(jié)構(gòu)類型。目前，中國正處于金融深化改革和供給側(cè)改革的攻堅(jiān)時(shí)期，金融結(jié)構(gòu)不僅是影響經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要因素，也是影響經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵因素，如何調(diào)整和優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)―創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享‖發(fā)展，已成為我國學(xué)術(shù)界和實(shí)踐決策層重點(diǎn)關(guān)注的議

2、題。本文基于我國的省際面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用面板向量自回歸（PVAR）等實(shí)證研究方法，對我國金融結(jié)構(gòu)演化的影響因素進(jìn)行實(shí)證研究，在此基礎(chǔ)上，基于柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)的理論基礎(chǔ)，對我國東部、中部、西部以及全國的金融結(jié)構(gòu)演化對經(jīng)濟(jì)增長的效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究。
　　本文的研究結(jié)構(gòu)是：第一章總論，介紹研究背景，提出研究的問題及價(jià)值，設(shè)計(jì)研究內(nèi)容框架、技術(shù)路線和研究方法等；第二章理論回顧與借鑒，對論文涉及的主要理論包括金融結(jié)構(gòu)理論、金融發(fā)展理論和經(jīng)濟(jì)

3、增長理論進(jìn)行回顧和梳理；第三章金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長的理論分析框架，主要界定金融結(jié)構(gòu)與金融結(jié)構(gòu)演化的內(nèi)涵，從理論上分析金融結(jié)構(gòu)演化的影響因素，闡釋金融結(jié)構(gòu)演化促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在機(jī)制；第四章運(yùn)用 PVAR實(shí)證方法對金融結(jié)構(gòu)演化的影響因素進(jìn)行實(shí)證分析；第五章實(shí)證檢驗(yàn)金融結(jié)構(gòu)演化對我國經(jīng)濟(jì)增長的效應(yīng)，并從東部、中部、西部以及全國層面做相應(yīng)的比較研究；第六章總結(jié)研究結(jié)論，并提出旨在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長為目標(biāo)的金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化政策建議，最后提出研究展望。

4、r>　　本文得到的研究結(jié)論有：（1）我國金融結(jié)構(gòu)演化在很大程度上受到自身累積作用的影響，說明我國金融結(jié)構(gòu)演化存在明顯的路徑依賴和自我驅(qū)動。隨著時(shí)間的推移，金融結(jié)構(gòu)自身的作用力逐漸減弱，其他影響因素的作用力逐漸壯大。因此，可以認(rèn)為我國金融結(jié)構(gòu)演化路徑已經(jīng)從發(fā)展初期的供給導(dǎo)向型轉(zhuǎn)化為現(xiàn)在的需求引領(lǐng)型。（2）我國金融結(jié)構(gòu)演化除受到自我驅(qū)動，還受到濟(jì)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、法律因素、技術(shù)進(jìn)步、政府控制程度、經(jīng)濟(jì)開放程度等因素的影響。（3）我國金融結(jié)構(gòu)演

5、化影響因素的未來趨勢：一是法律因素對未來金融結(jié)構(gòu)演化將會產(chǎn)生更大的作用力；二是技術(shù)進(jìn)步是金融結(jié)構(gòu)演化的長久推動力。（4）金融結(jié)構(gòu)演化與經(jīng)濟(jì)增長之間存在密切關(guān)系，在本文的實(shí)證研究中，無論是全國層面，還是東中西部地區(qū)，金融結(jié)構(gòu)演化對經(jīng)濟(jì)增長都有顯著的推動作用。（5）我國金融資產(chǎn)分布不均衡以及金融資產(chǎn)的配置效率差異，是導(dǎo)致金融結(jié)構(gòu)演化對地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)呈現(xiàn)差距的重要原因。
　　基于上述研究結(jié)論，本文提出的政策建議有：（1）結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)結(jié)

6、構(gòu)需求引導(dǎo)，發(fā)展內(nèi)生式的金融組織，加快直接金融業(yè)態(tài)發(fā)展，使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與金融結(jié)構(gòu)形成良性的互動演化關(guān)系；（2）繼續(xù)加強(qiáng)市場化金融制度建設(shè)，健全市場化金融運(yùn)行與監(jiān)督機(jī)制，夯實(shí)金融結(jié)構(gòu)演化的制度保障；（3）加大對技術(shù)創(chuàng)新的投入，擺脫對外技術(shù)依賴，創(chuàng)立核心技術(shù)，依靠金融技術(shù)進(jìn)步帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，促進(jìn)股權(quán)金融快速發(fā)展，從而引導(dǎo)金融結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級；（4）在審慎監(jiān)管條件下推行金融深化政策，讓經(jīng)濟(jì)在寬松的金融環(huán)境下運(yùn)行，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行活力與效率，減弱地方行政