不確定型現(xiàn)金流的項目財務(wù)評價指標(biāo)研究.pdf

1、項目財務(wù)評價中投資者的直覺和經(jīng)驗判斷在很大程度上影響了其關(guān)于投資項目的判斷，使得這種直觀的評價結(jié)果并不具有令人信服的、強有力的決策參考價值。隨著交叉學(xué)科“經(jīng)濟數(shù)學(xué)”的快速發(fā)展，項目經(jīng)濟評價方法日趨豐富，評價體系也日臻成熟。項目財務(wù)評價從量化的角度集中體現(xiàn)項目的經(jīng)濟效果，是項目經(jīng)濟評價中重要的組成部分，也是項目可行性研究的核心，為投資決策提供了寶貴的依據(jù)，對項目利益相關(guān)者意義重大。本文在日趨復(fù)雜多變的項目環(huán)境下，針對項目財務(wù)評價指標(biāo)和方法

2、中的不確定性，展開系列研究。
　　主要工作如下:
　　首先，回顧了項目財務(wù)評價的發(fā)展歷史，介紹了當(dāng)前受到廣泛認(rèn)可的項目評價指標(biāo)和方法及其分類;針對項目財務(wù)評價指標(biāo)計算參數(shù)現(xiàn)金流量的不確定性的度量的問題，系統(tǒng)整理了國內(nèi)外學(xué)者在現(xiàn)金流量構(gòu)成、不確定型現(xiàn)金流方面的相關(guān)研究成果，三種度量不確定性的方法為后續(xù)研究的展開奠定了基礎(chǔ)。
　　然后，基于國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于項目財務(wù)評價和不確定型現(xiàn)金流等相關(guān)領(lǐng)域的研究成果，將描述不確定性的三種

3、方法即概率、模糊數(shù)和區(qū)間數(shù)引入到項目財務(wù)評價當(dāng)中，給出了凈現(xiàn)值等四種類型項目財務(wù)評價指標(biāo)的不確定型表達(dá)和計算公式，給出了一些涉及多個項目的財務(wù)評價指標(biāo)的排序準(zhǔn)則。
　　最后，通過將推導(dǎo)出的基于三種不確定型現(xiàn)金流的項目財務(wù)評價指標(biāo)計算公式應(yīng)用到一些工程項目算例和北京地鐵四號線案例計算，驗證了基于概率、模糊數(shù)和區(qū)間數(shù)現(xiàn)金流的不確定型項目財務(wù)評價指標(biāo)的可行性和應(yīng)用價值。
　　本研究成果將進一步完善項目財務(wù)評價體系中對風(fēng)險和不確定性