隱性債務(wù)驅(qū)動下的投資-全國社?；鹳Y產(chǎn)配置戰(zhàn)略選擇.pdf

1、全國社會保障基金作為一種“國家養(yǎng)老儲備基金”，是我國基本養(yǎng)老保障體系中重要的戰(zhàn)略組成部分，設(shè)立的初衷主要是應(yīng)對人口老齡化高峰而引起的社會養(yǎng)老保險支付缺口。在我國經(jīng)濟迅速發(fā)展和人口老齡化日益加劇的大背景下，伴隨著養(yǎng)老保障制度的改革以及對建立全國統(tǒng)一的社保轉(zhuǎn)移接續(xù)體系的期望，客觀上對全國社保基金的戰(zhàn)略性作用提出了新的要求：一方面需要它作為一個重要的資金來源，用來償還造成養(yǎng)老保險“個人賬戶”空賬運行的隱性債務(wù)；另一方面，也寄期于它的戰(zhàn)略投資，

2、能夠為未來全國統(tǒng)一的社保結(jié)余基金的投資運作提供試點性、先導(dǎo)性的經(jīng)驗。
　　 本文基于對全國社?；鸪闪⑹陙淼馁Y產(chǎn)負債分析，認為其資產(chǎn)的投資并未與其目標負債的償付責(zé)任結(jié)合起來，可能會造成全國社?；鹋c社會保障的職能脫鉤，僅單純地進行基金的積累，無法在未來某一時點承擔(dān)起其設(shè)立目標中的償付責(zé)任。因此本文將全國社?；鹋c基本養(yǎng)老保險金的資產(chǎn)負債結(jié)合考慮，假設(shè)未來顯性化的隱性債務(wù)需要由全國社?；鸬姆e累額負責(zé)償還。在此假設(shè)前提下，對全國