全國(guó)社?；鹜顿Y操作對(duì)市場(chǎng)的影響研究.pdf

1、作為A股市場(chǎng)最大的機(jī)構(gòu)投資者之一，全國(guó)社?；穑ㄒ韵潞?jiǎn)稱社保基金）的一舉一動(dòng)都吸引著市場(chǎng)各方的密切關(guān)注。由于社?；鹨酝錾耐顿Y業(yè)績(jī)，龐大的資金量以及較低的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，社?；鸬耐顿Y動(dòng)向一直被眾多投資者視為市場(chǎng)投資風(fēng)向標(biāo)。
　　 本文對(duì)此主要運(yùn)用統(tǒng)計(jì)規(guī)律分析和t檢驗(yàn)的方法來(lái)研究社?；鹪鰷p倉(cāng)操作對(duì)市場(chǎng)的影響以及這種影響作用的時(shí)間長(zhǎng)短，旨在驗(yàn)證社保基金是否具有投資風(fēng)向標(biāo)作用的同時(shí)，也為其他投資者提供一些投資建議。由于社保基金投

2、資穩(wěn)健，倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資。因此若能正確引導(dǎo)投資者，將有助于穩(wěn)定股市并且引導(dǎo)市場(chǎng)加速由投機(jī)向價(jià)值投資轉(zhuǎn)變。
　　 本文的新意在于在選題方面，國(guó)內(nèi)鮮有相關(guān)方面的研究，在研究問(wèn)題上具有一定的開(kāi)創(chuàng)性。此外，本文采用的統(tǒng)計(jì)規(guī)律分析方法也為解決此類(lèi)問(wèn)題提供了一種新的研究思路。
　　 研究發(fā)現(xiàn)，社保基金的增倉(cāng)操作確實(shí)具有一定的市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)作用，即其增倉(cāng)會(huì)引發(fā)其他投資者的跟隨進(jìn)入。并且多發(fā)生其增倉(cāng)后第四季度和第七季度，說(shuō)明社保基金增

3、倉(cāng)對(duì)市場(chǎng)的影響偏于中長(zhǎng)期。并且增倉(cāng)變動(dòng)占流通股比例較大的增倉(cāng)操作對(duì)市場(chǎng)的影響比較大。
　　 社?；饻p倉(cāng)對(duì)市場(chǎng)影響比較小，且作用時(shí)間很短，多為減倉(cāng)后一個(gè)季度。即在社?；饻p倉(cāng)后的一個(gè)季度即出現(xiàn)了所減倉(cāng)的大多數(shù)股票相對(duì)于大盤(pán)的下跌。
　　 此外，社?；鸬臏p倉(cāng)操作在牛市和熊市中對(duì)市場(chǎng)的影響和在整個(gè)時(shí)間區(qū)間并無(wú)明顯差異，增倉(cāng)操作在牛市中和在所有時(shí)間段中也無(wú)明顯差異。但社保基金增倉(cāng)在熊市中具有比較明顯的特征，即在增倉(cāng)后第四個(gè)季