全國(guó)社會(huì)保障基金戰(zhàn)略資產(chǎn)配置優(yōu)化研究.pdf

1、全國(guó)社會(huì)保障基金自2000年成立以來,其保值增值問題一直是全社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。隨著基金規(guī)模的壯大以及我國(guó)人口老齡化問題的逐漸惡化,基金的保值增值壓力越來越大。為了更好地實(shí)現(xiàn)基金的保值增值,本文以投資組合理論為基礎(chǔ),參考我國(guó)金融市場(chǎng)近10年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),運(yùn)用均值—方差模型實(shí)證分析了全國(guó)社會(huì)保障基金投資現(xiàn)金資產(chǎn)、國(guó)債、金融債、企業(yè)債以及股票五種傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的有效投資邊界。實(shí)證表明,我國(guó)股票市場(chǎng)沒有體現(xiàn)出長(zhǎng)期投資價(jià)值,全國(guó)社會(huì)保障基金對(duì)國(guó)內(nèi)股票市

2、場(chǎng)的投資占比偏高。此外,通過對(duì)實(shí)業(yè)投資歷程的分析得出,基金近年來逐漸加大了對(duì)央企的直接股權(quán)投資和股權(quán)基金投資,并取得了較好的投資回報(bào)。最后,通過對(duì)國(guó)際上兩個(gè)典型主權(quán)養(yǎng)老基金資產(chǎn)配置的分析總結(jié)出適合全國(guó)社會(huì)保障基金的經(jīng)驗(yàn)與啟示,并提出了優(yōu)化全國(guó)社會(huì)保障基金戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的對(duì)策建議:第一,加快制定和完善與全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理相關(guān)的法律法規(guī)與配套辦法;第二,全國(guó)社會(huì)保障基金應(yīng)逐漸擺脫本土化投資偏好,將更多的資產(chǎn)投資于海外發(fā)達(dá)市場(chǎng),并在保證股