全國社會保障基金戰(zhàn)略資產(chǎn)配置優(yōu)化研究.pdf

1、全國社會保障基金自2000年成立以來,其保值增值問題一直是全社會關(guān)注的焦點。隨著基金規(guī)模的壯大以及我國人口老齡化問題的逐漸惡化,基金的保值增值壓力越來越大。為了更好地實現(xiàn)基金的保值增值,本文以投資組合理論為基礎(chǔ),參考我國金融市場近10年的統(tǒng)計數(shù)據(jù),運用均值—方差模型實證分析了全國社會保障基金投資現(xiàn)金資產(chǎn)、國債、金融債、企業(yè)債以及股票五種傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的有效投資邊界。實證表明,我國股票市場沒有體現(xiàn)出長期投資價值,全國社會保障基金對國內(nèi)股票市

2、場的投資占比偏高。此外,通過對實業(yè)投資歷程的分析得出,基金近年來逐漸加大了對央企的直接股權(quán)投資和股權(quán)基金投資,并取得了較好的投資回報。最后,通過對國際上兩個典型主權(quán)養(yǎng)老基金資產(chǎn)配置的分析總結(jié)出適合全國社會保障基金的經(jīng)驗與啟示,并提出了優(yōu)化全國社會保障基金戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的對策建議:第一,加快制定和完善與全國社會保障基金投資管理相關(guān)的法律法規(guī)與配套辦法;第二,全國社會保障基金應(yīng)逐漸擺脫本土化投資偏好,將更多的資產(chǎn)投資于海外發(fā)達(dá)市場,并在保證股