上市公司更名的市場反應(yīng)及其與投資者情緒、投資者關(guān)注的實(shí)證分析.pdf

1、上市公司在變更名稱前，首先通過股東大會的決議，向交易所提交變更證券簡稱的書面申請，并說明理由，證券交易所作為自律監(jiān)管機(jī)關(guān)則根據(jù)申請備案原則辦理。上市公司將更名的原因等具體信息進(jìn)行多次公告，公告日只是對更名事件的再次確認(rèn)，不應(yīng)該包含任何新的信息。而已有實(shí)證結(jié)果表明，上市公司更名公告日前后具有異常的市場反應(yīng)，股票的累計(jì)超額收益率顯著不為零。
　　因此，本文試圖對上市公司更名帶來的市場異象進(jìn)行分析，并從行為金融學(xué)的角度對更名公告的市場反

2、應(yīng)進(jìn)行解釋。通過事件研究方法對上市公司更名的市場反應(yīng)進(jìn)行研究，并運(yùn)用多元回歸模型和Logistic回歸模型對投資者關(guān)注度和投資者情緒對這一市場反應(yīng)的影響進(jìn)行實(shí)證分析，得出以下結(jié)論：事件窗口存在顯著為正的累計(jì)超額收益率，并很快進(jìn)行回調(diào)，股價(jià)恢復(fù)正常水平，說明股票市場對上市公司更名公告具有過度積極的反應(yīng)，得出了股票市場并不是半強(qiáng)勢有效的結(jié)論；投資者關(guān)注和投資者情緒對更名公司的股價(jià)有著正向的影響，投資者關(guān)注度的提升和投資者情緒水平的高漲使得上

3、市公司更名公告帶來的累計(jì)超額收益率為正的可能性增大。
　　由此得出對市場監(jiān)管部門、投資者和上市公司的相關(guān)建議：對于市場監(jiān)管部門來說，應(yīng)建立合理規(guī)范的更名準(zhǔn)入規(guī)則，加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)管和懲罰力度，及時(shí)對投資者進(jìn)行引導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)警示；對投資者來說，應(yīng)更理性對待上市公司更名事件，制定合理的投資策略，充分了解上市公司更名的原因和動機(jī)，做出更加客觀的判斷和投資決策；對上市公司來說，應(yīng)充分認(rèn)識股票的價(jià)值回歸，制定長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，不貪圖眼前蠅利，為維