南京雨潤“15雨潤CP001”債券違約案例分析.pdf

1、近年來，中國債券市場發(fā)展十分迅速，債券交易品種日趨豐富，債券發(fā)行量、市場融資額不斷增加，債券市場極大地滿足了企業(yè)多元化融資需求，有力地支持了實體經濟的發(fā)展。然而在全球經濟復蘇乏力以及國內宏觀經濟下行壓力下，一些強周期行業(yè)、產能過剩行業(yè)以及食品飲料等弱周期性行業(yè)集中爆發(fā)了債券違約風險事件，債券違約企業(yè)數量及違約金額都創(chuàng)歷史新高，對中國債券市場健康穩(wěn)定的運行產生了較大的沖擊。本文以南京雨潤“15雨潤CP001”債券違約事件為案例分析對象，試

2、圖探究如此大規(guī)模的債務違約風險事件背后的邏輯，以及對當下公司發(fā)展、中國債券市場發(fā)展的現實意義。
　　本文分別從歷史沿革、股權結構、主營業(yè)務三個方面詳細地介紹了南京雨潤的基本情況。其次，本文從內、外兩方面分析了南京雨潤“15雨潤CP001”債券違約的成因。本文分析認為激進的產能擴張、不斷惡化的財務狀況、負面事件的溢出效應、關聯交易的不利影響是導致南京雨潤債券違約的內部成因;而宏觀經濟及行業(yè)的不景氣、信用評級機構評級不客觀是導致南京雨

3、潤債券違約的外部成因。進一步地，在上一章債券違約成因分析的基礎上，本文得到了公司發(fā)展與中國債券市場發(fā)展兩方面的啟示。從公司發(fā)展角度，公司需要合理調整產能擴張戰(zhàn)略，注重提高公司經營水平，有效防范關聯交易風險，加強公司信譽管理;從中國債券市場發(fā)展角度，債券市場的發(fā)展需要改革完善債券市場監(jiān)管體制，提升債券信用評級水平、建立完善債券違約風險分散機制及健全債券市場違約預警機制。最后，本文得出了相應的結論:一是公司經營層面惡化是導致南京雨潤債券違約