哈藥股份收購(gòu)JY藥業(yè)的價(jià)值預(yù)估研究.pdf

1、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是與人民群眾生命健康和生活質(zhì)量等切身利益息息相關(guān)的全社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)問題，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，隨著國(guó)家政策的變化和醫(yī)療改革的推行，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)在進(jìn)行著行業(yè)變革，迅猛發(fā)展背后的問題逐漸凸顯：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、環(huán)保治理能力較弱、資源嚴(yán)重浪費(fèi)、創(chuàng)新能力較差等等。因此，企業(yè)的兼并和重組可以說(shuō)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)，也是實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥工業(yè)繁榮的必經(jīng)之路。
　　本文側(cè)重于我國(guó)企業(yè)收購(gòu)具體案例的價(jià)值研究，即對(duì)擬收購(gòu)公司的價(jià)值進(jìn)行預(yù)估。企業(yè)

2、收購(gòu)是一項(xiàng)涉及關(guān)系和問題眾多的復(fù)雜的系統(tǒng)工程，首先需要對(duì)這些問題進(jìn)行認(rèn)真細(xì)致的背景分析，為企業(yè)日后的收購(gòu)行為提供科學(xué)根據(jù)。本文從介紹收購(gòu)企業(yè)和被收購(gòu)企業(yè)開始入手，結(jié)合市場(chǎng)情況和政策導(dǎo)向，以及收購(gòu)方所處的企業(yè)瓶頸，具體分析了收購(gòu)方企業(yè)所存在的問題，然后根據(jù)企業(yè)的具體情況和行業(yè)市場(chǎng)政策導(dǎo)向等，確定了目標(biāo)企業(yè)，并對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行了市場(chǎng)分析以及優(yōu)勢(shì)和問題分析，在以上分析的基礎(chǔ)上，分析了收購(gòu)項(xiàng)目可行性以及必要性。然后設(shè)計(jì)了收購(gòu)方案的主要控制點(diǎn)，首先

3、根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)整個(gè)收購(gòu)方案的經(jīng)濟(jì)價(jià)值進(jìn)行了預(yù)測(cè)，提出收購(gòu)項(xiàng)目的投資計(jì)劃以及資金需求和具體的融資方案，并對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行了效益評(píng)價(jià)，即財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。并提出了收購(gòu)項(xiàng)目的業(yè)績(jī)保障方案，以降低收購(gòu)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性。最后進(jìn)行了收購(gòu)項(xiàng)目的價(jià)值分析，這里采取了自由現(xiàn)金流量方法評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，并對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行了敏感性分析，確立了企業(yè)收購(gòu)價(jià)值的適合區(qū)間，得出收購(gòu)的最高限價(jià)，并結(jié)合收購(gòu)企業(yè)雙方的財(cái)務(wù)情況，提出具體的支付方式。希望通過(guò)本文的撰寫，對(duì)企業(yè)