保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理問(wèn)題研究.pdf

1、隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、快速發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)也獲得了空前的發(fā)展機(jī)遇，行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)效益逐年提高。面對(duì)日益復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境和激烈的競(jìng)爭(zhēng)，保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題也逐漸開(kāi)始顯現(xiàn)，如保險(xiǎn)公司償付能力不足、利差損嚴(yán)重、保險(xiǎn)資金使用效率低下等，其根本就是保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理問(wèn)題。資產(chǎn)負(fù)債管理問(wèn)題是影響到保險(xiǎn)公司生存和發(fā)展的關(guān)鍵問(wèn)題，一般而言，各保險(xiǎn)公司會(huì)使用適宜的資產(chǎn)負(fù)債管理方法對(duì)其資產(chǎn)和負(fù)債做出適當(dāng)安排，以達(dá)到降低債務(wù)償付風(fēng)險(xiǎn)，增加盈利

2、的目的。而我國(guó)保險(xiǎn)公司缺乏成熟、完整的資產(chǎn)負(fù)債管理體系和科學(xué)有效的管理方法，發(fā)展中積累下的問(wèn)題一直沒(méi)有得到很好的解決。如何盡快提高保險(xiǎn)資金的投資收益、保持較好的動(dòng)態(tài)償付能力、降低保險(xiǎn)公司的破產(chǎn)水平是每個(gè)保險(xiǎn)公司的必然選擇。本文針對(duì)以上問(wèn)題建立了嵌入期權(quán)的利率風(fēng)險(xiǎn)完全免疫模型，規(guī)避了利率風(fēng)險(xiǎn)；并將VaR和破產(chǎn)概率相結(jié)合的方法引入保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理中，最后研究了保險(xiǎn)公司的最優(yōu)資產(chǎn)配置問(wèn)題，具體如下： 1.將嵌入保單的退保期權(quán)看作

3、利率衍生品，分別使用無(wú)套利分析和二叉樹(shù)方法，對(duì)退保期權(quán)進(jìn)行了定價(jià)；創(chuàng)造性地提出并使用“貼現(xiàn)率折扣法”，剔除了退保期權(quán)對(duì)保險(xiǎn)負(fù)債定價(jià)的影響，并在此基礎(chǔ)上建立了隨機(jī)利率下的利率風(fēng)險(xiǎn)完全免疫模型，對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債組合進(jìn)行了跨期調(diào)整，實(shí)現(xiàn)了較好的利率免疫效果。 2.使用破產(chǎn)概率和VaR方法相結(jié)合的方法，對(duì)不同索賠額下的破產(chǎn)概率進(jìn)行了對(duì)比分析，發(fā)現(xiàn)不同初始準(zhǔn)備金對(duì)破產(chǎn)概率的影響只在開(kāi)始一段時(shí)間有顯著差異。并通過(guò)建立某一置信度下的破產(chǎn)概率