中國天生國際化企業(yè)的外匯風(fēng)險管理研究.pdf

1、上世紀(jì)八十年代，在歐洲出現(xiàn)一種跳躍傳統(tǒng)國際化模式的加速國際化企業(yè)，即天生國際化企業(yè)。關(guān)于天生國際化企業(yè)的研究國內(nèi)外的學(xué)者仍停留在定性研究和案例研究階段，且很少研究關(guān)注天生國際化企業(yè)的風(fēng)險問題。在國際經(jīng)濟環(huán)境動蕩加劇以及人民幣匯率波動加大的環(huán)境下，天生國際化作為一種跳躍傳統(tǒng)國際化模式的加速國際化企業(yè)，在成立不久后就迅速地開展出口等國際經(jīng)營業(yè)務(wù)，外匯風(fēng)險作為天生國際化企業(yè)的主要風(fēng)險來源之一值得探討研究。
　　本文基于112家中國天生國

2、際化企業(yè)的數(shù)據(jù)，實證分析了天生國際化企業(yè)的匯兌損益對于企業(yè)業(yè)績以及業(yè)績波動性的影響，同時探討了外匯衍生工具的使用對于天生國際化企業(yè)業(yè)績的影響。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)天生國際化企業(yè)業(yè)績的變動與匯兌損益的變動顯著負相關(guān)，業(yè)績的波動性與匯兌損益的變動呈顯著正相關(guān)關(guān)系；從外匯衍生工具的使用對天生國際化企業(yè)業(yè)績的影響上來看，外匯衍生工具的使用與總資產(chǎn)收益率的波動性顯著負相關(guān)，但是銷售凈利率的變動與外匯衍生工具的使用之間并無顯著關(guān)系。
　　該研究成果說