我國(guó)ETF套利策略研究.pdf

1、近十年來(lái)，我國(guó)的ETF市場(chǎng)發(fā)展迅速，無(wú)論是在數(shù)量上還是規(guī)模上都呈現(xiàn)出爆炸式增長(zhǎng)。ETF因?yàn)樗囊恍┨匦苑浅＿m合進(jìn)行套利交易，在ETF融資融券放開(kāi)之前，投資者主要利用ETF參與期現(xiàn)套利;隨著ETF融資融券的不斷成熟，投資者可以參與的套利方式越來(lái)越多，包括配對(duì)交易和協(xié)整套利等。
　　本文主要運(yùn)用協(xié)整的方法，針對(duì)我國(guó)當(dāng)前證券市場(chǎng)中ETF的三類(lèi)套利策略進(jìn)行了研究和應(yīng)用，分別是可融券ETF與股指期貨間的期現(xiàn)套利策略、可融券ETF間的配對(duì)交易

2、策略以及多只可融券ETF的協(xié)整套利策略。主要結(jié)論如下:
　　第一，本文研究了華泰柏瑞滬深300ETF與滬深300股指期貨間的期現(xiàn)套利策略，發(fā)現(xiàn)其套利空間非常小。主要原因?yàn)镋TF與標(biāo)的指數(shù)的跟蹤誤差很小，市場(chǎng)中套利者很多，以及交易費(fèi)用覆蓋了利潤(rùn)空間等。
　　第二，本文研究了華泰柏瑞滬深300ETF與華安上證180ETF間的配對(duì)交易策略并針對(duì)歷史樣本計(jì)算了回溯測(cè)試，發(fā)現(xiàn)策略擁有較高的勝率，年化收益率不算太高，約為6％。
　

3、　第三，本文研究了多只可融券ETF的協(xié)整套利策略。我們對(duì)華泰柏瑞滬深300ETF、華安上證50ETF以及華安上證180ETF構(gòu)建了協(xié)整套利策略并針對(duì)歷史樣本計(jì)算了回溯測(cè)試。該策略擁有97.73％的勝率以及-0.044％的最大回撤率，年化收益率約為13.55％。
　　第四，本文將華泰柏瑞滬深300ETF、華安上證50ETF以及華安上證180ETF兩兩組合，構(gòu)建配對(duì)交易策略并針對(duì)歷史樣本計(jì)算回溯測(cè)試。將測(cè)試結(jié)果與這三只ETF的協(xié)整套利