基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域企業(yè)ABS風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策研究——以收益權(quán)類產(chǎn)品為例.pdf

1、本文首先介紹了企業(yè)資產(chǎn)證券化的理論背景和已有的研究成果。接著，闡述了目前國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域企業(yè)ABS運(yùn)行與發(fā)展?fàn)顩r，主要從三個(gè)角度展開(kāi):一是市場(chǎng)背景介紹，二是發(fā)展?fàn)顩r分析，三是適應(yīng)性分析。
　　本文將基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域企業(yè)ABS風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題進(jìn)行分類:基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、金融契約風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品利率風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在上述分類基礎(chǔ)上，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域企業(yè)ABS現(xiàn)階段面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析。基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域企業(yè)ABS最核心的風(fēng)險(xiǎn)是與基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)的

2、風(fēng)險(xiǎn)，此類基礎(chǔ)資產(chǎn)集中度高，受國(guó)家宏觀環(huán)境影響大。我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域企業(yè)ABS設(shè)計(jì)存在不足:產(chǎn)品增信措施缺乏有效性、原始權(quán)益人引發(fā)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及產(chǎn)品缺乏違約安排。本文引入契約理論，表明資產(chǎn)證券化交易形成多重委托代理關(guān)系，引發(fā)信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。此外，產(chǎn)品的利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也值得關(guān)注。
　　同時(shí)本文對(duì)目前市場(chǎng)上唯一單違約ABS—大成西黃河大橋通行費(fèi)收入收益權(quán)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)行深入分析，具體闡述了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題。最后，本文提出