高額持有美國(guó)國(guó)債對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融影響的實(shí)證分析.pdf

1、我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)一直以美元資產(chǎn)為主,其中,又以美國(guó)國(guó)債為主要投資方向,持有高額的美國(guó)國(guó)債,是中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的必然結(jié)果,是我國(guó)與美國(guó)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系客觀要求,是當(dāng)前國(guó)際資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律的內(nèi)在要求,也是我國(guó)和平崛起的戰(zhàn)略需要。與此同時(shí),中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)高度相互依賴,我國(guó)外匯儲(chǔ)備約30％以上投資于美國(guó)國(guó)債,這種大量以美國(guó)國(guó)債形式持有外匯儲(chǔ)備的單一結(jié)構(gòu)下,高額美國(guó)國(guó)債投資面臨著巨大的敞口額風(fēng)險(xiǎn),其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融帶來(lái)的影響也是不容忽視的,必須高度重視。<

2、br>　　本文從金融的視角,以高額持有美國(guó)國(guó)債為切題點(diǎn),采用定性與定量相結(jié)合的方法,從數(shù)量和價(jià)格兩個(gè)傳導(dǎo)路徑進(jìn)行分析,從數(shù)量角度:持有美國(guó)國(guó)債→貨幣供應(yīng)量→通貨膨脹,主要分析了高額持有美國(guó)國(guó)債對(duì)我國(guó)通貨膨脹傳導(dǎo);從價(jià)格角度:持有美國(guó)國(guó)債→市場(chǎng)利率→人民幣兌美元雙邊匯率,主要分析了高額持有美國(guó)國(guó)債對(duì)我國(guó)人民幣兌美元雙邊匯率的傳導(dǎo),并指出了我國(guó)高額持有美國(guó)國(guó)債的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn),VAR模型的實(shí)證分析也進(jìn)一步印證了持有美國(guó)國(guó)債的通