利率市場化進程下我國貨幣政策利率傳導(dǎo)機制的有效性研究.pdf

1、宏觀經(jīng)濟的變化是紛繁復(fù)雜的，如何保持社會經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展是各國政府貨幣政策制定的依據(jù)，行之有效的貨幣政策也是國家宏觀調(diào)控的重要手段之一。貨幣政策的傳導(dǎo)機制有許多，但是隨著利率傳導(dǎo)作用的日益凸顯，已經(jīng)在許多方面證明了其已經(jīng)成為了貨幣政策傳導(dǎo)途徑最重要的一環(huán)。自20世紀70年代以來，經(jīng)濟全球化的發(fā)展，世界上主要的發(fā)達國家逐步有序的放開金融管制，利用豐富多樣的貨幣政策工具促進金融創(chuàng)新。世界上主要的發(fā)達國家已經(jīng)很早步入了利率市場化的過程，其對利

2、率市場化貨幣政策利率傳導(dǎo)的研究也非常深入。在這樣的國際背景下，我國的利率市場化的改革進程也在按照國家既定的方針政策，循序漸進的穩(wěn)定發(fā)展。無論是政府決策部門的高層領(lǐng)導(dǎo)還是學(xué)術(shù)界的學(xué)者們，都對貨幣政策的利率傳導(dǎo)機制給予了很高的重視。因而在利率市場化改革下分析利率傳導(dǎo)機制，并提出相關(guān)的建議對策，對于促進我國國民經(jīng)濟又好又快、健康穩(wěn)健發(fā)展具有非常重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　文章梳理了我國貨幣政策傳導(dǎo)機制的演變過程，演變過程中四個階段的發(fā)展

3、也是我國自1949年新中國成立以來經(jīng)濟發(fā)展的一個縮影；隨著我國貨幣政策傳導(dǎo)機制逐漸進入間接調(diào)控為主的時期，本文提出了新時期發(fā)展的趨勢。我國可以充分借鑒和利用國外的經(jīng)驗和方法，來不斷的豐富貨幣政策利率傳導(dǎo)的工具，進而使得我國的貨幣政策傳導(dǎo)能夠發(fā)揮更大的效用。結(jié)合我國目前利率市場化改革的進展情況，以市場利率為突破口，對利率市場化下我國貨幣政策利率傳導(dǎo)機制進行深入的分析和研究。通過選擇2007年我國放開同業(yè)拆借利率為時間節(jié)點，將我國利率市場化

4、改革分為1999年1月到2006年12月，以及2007年1月到2014年12月這兩個階段。實證分析利用單位根檢驗、JJ檢驗、協(xié)整檢驗以及VAR模型和格蘭杰因果檢驗，研究市場利率傳導(dǎo)是否隨著這兩個階段的利率市場化的變化而變化，以此推及到我國利率傳導(dǎo)機制在利率市場化改革進程中的有效性研究分析。然后結(jié)合我國未來貨幣政策趨勢走向，從而提出探索和完善宏觀審慎的機制、促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級、完善利率市場化和人民幣匯率形成機制、完善金融市場體系、