利率市場化背景下貨幣政策利率渠道有效性研究.pdf

1、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是貨幣政策的核心內(nèi)容，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的效率直接影響貨幣政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的效率。其中，貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制是最為基礎(chǔ)和重要的。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融活動日益證券化、市場化和國際化的背景下，利率的作用顯得尤為重要，利率也已經(jīng)成為了貨幣政策能否傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵因素。隨著中國利率市場化的穩(wěn)步推進(jìn)，利率傳導(dǎo)效應(yīng)在中國貨幣政策傳導(dǎo)過程中的作用將會越來越重要。進(jìn)而，研究中國貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制有效性具有重要的現(xiàn)實(shí)意義，它有助于加深對中

2、國宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中的許多現(xiàn)實(shí)問題的認(rèn)識，有助于弄清阻礙貨幣政策傳導(dǎo)的體制性和制度性問題，從而為政府進(jìn)一步深化金融改革提供理論依據(jù)。
　　本文在整體結(jié)構(gòu)上共分為以下六個部分:
　　第一部分為緒論，主要包括本研究的背景、目標(biāo)和意義，以及內(nèi)容和方法。
　　第二部分回顧了貨幣政策利率渠道相關(guān)研究的理論文獻(xiàn)基礎(chǔ);綜述了貨幣政策利率渠道的國內(nèi)外最新研究狀況，在利率市場化改革進(jìn)程中貨幣政策利率渠道的影響以及國外金融自由化下的利率傳

3、導(dǎo)情況;并簡要說明下目前的貨幣政策利率渠道研究可能存在的問題。
　　第三部分結(jié)合中國的實(shí)際情況綜合分析利率分割條件下的消費(fèi)效應(yīng)和投資效率，闡述其傳導(dǎo)機(jī)制提出了假說;研究分析了利率期限結(jié)構(gòu)在貨幣政策利率渠道傳導(dǎo)中的影響;基于主流的利率期限結(jié)構(gòu)理論，從而分析利率期限結(jié)構(gòu)對貨幣政策利率傳導(dǎo)渠道的影響。
　　第四部分闡述了中國利率市場化進(jìn)程;從利率與產(chǎn)出結(jié)構(gòu)關(guān)系波動、金融市場分割下的利率分割以及不同利率期限結(jié)構(gòu)與產(chǎn)出的關(guān)系波動上分析

4、中國貨幣政策利率傳導(dǎo)渠道傳導(dǎo)的有效性程度及其變動趨勢。
　　第五部分運(yùn)用計(jì)量模型來探討中國貨幣政策利率渠道的有效性程度及利率期限結(jié)構(gòu)對貨幣政策利率渠道的影響，并檢驗(yàn)利率與消費(fèi)效應(yīng)、投資效率的理論假說。并分析貨幣政策利率傳導(dǎo)渠道的有效性及不同利率期限結(jié)構(gòu)對貨幣政策利率渠道的影響。
　　第六部分根據(jù)第四部分實(shí)證分析得出研究結(jié)論:中國貨幣政策利率渠道在對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)過程中的有效性有所增強(qiáng)，利率期限結(jié)構(gòu)對貨幣政策的實(shí)施和通貨膨脹預(yù)