基于智力資本的企業(yè)價值評估——以葵花藥業(yè)為例.pdf

1、企業(yè)價值評估是企業(yè)上市、投資、重組等活動的關鍵環(huán)節(jié)。長期形成的評估實務中有三大基本評估方法，分別是成本法、市場法、收益法。然而，隨著知識經濟時代的到來，智力資本已經取代了土地、勞動力、資本，成為企業(yè)價值的核心來源。因此本文建立了以智力資本為導向的企業(yè)價值評估模型，更有利于接近企業(yè)的真實價值。
　　首先，本文對現(xiàn)有文獻進行梳理和研究，界定了智力資本的定義和構成維度，并且經過對智力資本計量模型的比較分析，最終選擇了智力資本增值系數(shù)法來

2、衡量由于知識資本貢獻的企業(yè)價值增值；其次介紹了企業(yè)價值評估的一般方法，如市場法、成本法、收益法等，分析了這三種方法自身存在的弊端，因而不能全面地、有效地反映智力資本對企業(yè)價值貢獻的局限性；最后就智力資本與企業(yè)價值的關系做詳細論述，通過系統(tǒng)性論述智力資本與企業(yè)價值關系的理論基礎，包括企業(yè)資源基礎論、企業(yè)知識基礎論和協(xié)同理論，為智力資本創(chuàng)造價值打下堅實的基礎。進而分析了智力資本對企業(yè)價值的影響因素以及微觀價值機理，分別是人力資本創(chuàng)造企業(yè)價值

3、的機理研究和結構資本創(chuàng)造企業(yè)價值的機理研究。
　　最后，以我國滬深A股上市的醫(yī)藥制造業(yè)為樣本，針對評估時點，選擇2013年財務報表數(shù)據，采用多元線性回歸模型和中位數(shù)回歸模型，通過模型精度的評價，最后選取了中位數(shù)回歸模型。利用該模型對葵花藥業(yè)集團的企業(yè)價值進行評估。
　　本文研究結論創(chuàng)新點如下：
　　理論方面，結合企業(yè)價值理論系統(tǒng)闡述了智力資本與企業(yè)價值二者之間的關系，從理論上證實了智力資本是企業(yè)價值的源泉，是企業(yè)價值增