中國遠洋與中海集運財務分析.pdf

1、近年來，隨著金融危機影響的深化，全球貿(mào)易發(fā)展增速逐漸放緩，我國航運業(yè)正面臨著前所未有的困境。
　　中國遠洋與中海集運作為中國最具有代表性的兩家航運企業(yè)，分別主要從事干散貨運輸與集裝箱班輪運輸。本文將從宏觀環(huán)境、行業(yè)層面、財務政策逐漸遞進地對兩家公司進行解析，重點通過三維分析、各項財務指標對比、ROE分解和戰(zhàn)略矩陣分析等，對兩家企業(yè)的運營政策進行評價并對企業(yè)未來發(fā)展提出切實可行的建議。
　　從2008年初開始，金融海嘯在全世界

2、范圍內大規(guī)模爆發(fā)，加上隨之引爆的歐債危機，造成世界經(jīng)濟嚴重下滑，全球貿(mào)易銳減，給航運業(yè)帶來的沖擊可謂是百年一遇，大批船舶無貨可運，港口爭相曬港，船東入不敷出。與此同時，航運企業(yè)對于上下游相關產(chǎn)業(yè)的議價能力被逐漸削弱，利潤被進一步攤薄。
　　在企業(yè)內部，從盈利能力來看，中國遠洋要強于中海集運;而資產(chǎn)使用效率方面，中海集運則要略高一籌;過高的負債使得中國遠洋承擔了巨大的財務風險，而中海集運則始終保持在適度負債的范圍以內;由于連年虧損，

3、兩家企業(yè)的現(xiàn)金創(chuàng)造能力都極弱，且都屬于損值型企業(yè)，在研究期間內，中國遠洋的利潤質量優(yōu)于中海集運，但放眼未來，中海集運的創(chuàng)現(xiàn)能力將會比中國遠洋更具競爭力;盡管虧損，但兩家企業(yè)仍舊從航運的上下游企業(yè)那邊OPM了大量現(xiàn)金;從ROE分解來看，雖然中國遠洋被譽為虧損王，但研究期間的ROE平均值仍舊高于中海集運，由于2012年中海集運已經(jīng)止損盈利而中國遠洋仍舊大幅度虧損，因此中海集運相較于中國遠洋的ROE在未來有更大的提升空間與較小的風險。