ST企業(yè)資產(chǎn)剝離案例分析——以中國遠(yuǎn)洋公司為例.pdf

1、企業(yè)緊縮型戰(zhàn)略源于西方國家的企業(yè)，并在上世紀(jì)期初就已經(jīng)慢慢發(fā)展起來。資產(chǎn)剝離作為發(fā)展這一戰(zhàn)略的主要方式之一，在改善資源配置、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及提高企業(yè)價(jià)值方面有著顯著的效果。至今，資產(chǎn)剝離在外國的企業(yè)當(dāng)中較為普及，也已經(jīng)發(fā)展成為相對(duì)成熟的資本運(yùn)營方法。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展市場環(huán)境也瞬息萬變，越來越多的上市公司通過資本營運(yùn)來推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展，也接納資產(chǎn)剝離這種運(yùn)作模式。
　　最初主要是國有企業(yè)開始采用資產(chǎn)剝離，其對(duì)國企的價(jià)值在于提供經(jīng)營改

2、制的路徑、以及幫助國有資產(chǎn)保值增值。中國遠(yuǎn)洋控股股份有限公司（以下簡稱為“中國遠(yuǎn)洋”）是國內(nèi)航運(yùn)行業(yè)當(dāng)中的佼佼者并且擁有國有企業(yè)背景，但接連兩年的巨額虧損使其成為一家ST上市公司，面臨退市的危機(jī)。中國遠(yuǎn)洋通過資產(chǎn)剝離來改善企業(yè)經(jīng)營狀況并擺脫退市危機(jī)，具有一定的典型性，因此文章選擇以中國遠(yuǎn)洋為例。
　　本文以歸核化理論和效率等理論為基礎(chǔ)，采用案例分析與歸納分析等方法，將遠(yuǎn)洋運(yùn)輸市場持續(xù)處于供求不平衡、市場競爭愈發(fā)強(qiáng)烈等蕭條背景與中國

3、遠(yuǎn)洋的實(shí)際情況進(jìn)行結(jié)合，分析了ST企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)剝離的動(dòng)因、原則，并且從市場績效以及財(cái)務(wù)績效兩個(gè)方面來評(píng)估中國遠(yuǎn)洋實(shí)施資產(chǎn)剝離的績效，從而提出了對(duì)于資產(chǎn)剝離的結(jié)論與啟示，并對(duì)資產(chǎn)剝離出現(xiàn)的部分問題提出了切實(shí)可行的處理方法。
　　文章結(jié)構(gòu)安排如下:第一章是引言部分，該部分對(duì)論文的研究目的以及意義作出解釋，并簡述國內(nèi)外學(xué)者從理論和實(shí)證兩個(gè)層面對(duì)資產(chǎn)剝離進(jìn)行研的究成果，另外對(duì)論文的研究思路和研究方法做出簡單介紹。第二章的內(nèi)容主要是進(jìn)行了資

4、產(chǎn)剝離理論的分析，從資產(chǎn)剝離范疇的界定到資產(chǎn)剝離的宏觀理論背景以及資產(chǎn)剝離的績效理論等都進(jìn)行了全面的闡述，總結(jié)了資產(chǎn)剝離的動(dòng)因以及可能產(chǎn)生的效果。第三章主要對(duì)所選擇的案例進(jìn)行介紹，包括對(duì)案例公司中國遠(yuǎn)洋企業(yè)進(jìn)行簡單介紹，對(duì)中國遠(yuǎn)洋實(shí)施資產(chǎn)剝離時(shí)所處的行業(yè)層面、業(yè)務(wù)層面以及公司層面的背景進(jìn)行詳細(xì)分析，另一方面也對(duì)中國遠(yuǎn)洋資產(chǎn)剝離的過程進(jìn)行了詳細(xì)闡述。文章的第四章在理論研究的基礎(chǔ)上，首先是闡述了中國遠(yuǎn)洋資產(chǎn)剝離的特點(diǎn)，其次從市場效應(yīng)和財(cái)務(wù)效