我國銀行間市場的同業(yè)傳染實證研究.pdf

1、廈門大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下，獨立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考其他個人或集體己經(jīng)發(fā)表的研究成果，均在文中以適當(dāng)方式明確標(biāo)明，并符合法律規(guī)范和《廈門大學(xué)研究生學(xué)術(shù)活動規(guī)范(試行)》。另外，該學(xué)位論文為()課題(組)的研究成果，獲得()課題(組)經(jīng)費或?qū)嶒炇业馁Y助，在()實驗室完成。(請在以上括號內(nèi)填寫課題或課題組負(fù)責(zé)人或?qū)嶒炇颐Q，未有此項聲明內(nèi)容的，可以不作特別聲明。)聲明人(簽名)：嘭哼1呤2

2、014年y竅|’B摘要2013年6月，我國同業(yè)拆借利率出現(xiàn)迅速攀升，其中隔夜拆借利率跳升至1344％，刷新了歷史記錄。此次拆借市場信用違約導(dǎo)致的“錢荒”事件震動了整個金融市場，也將同業(yè)規(guī)模激增背后的風(fēng)險暴露了出來。隨著近幾年我國銀行間市場規(guī)模的迅速擴張，銀行機構(gòu)間的關(guān)聯(lián)性正在增加，一旦銀行系統(tǒng)出現(xiàn)危機，將很容易導(dǎo)致風(fēng)險傳染效應(yīng)。本文應(yīng)用17家銀行20002012年財務(wù)數(shù)據(jù)對我國銀行間市場的傳染風(fēng)險進(jìn)行了實證研究。首先，從信用違約和流動性

3、沖擊角度對傳染路徑和資本損失進(jìn)行估測，并創(chuàng)新型地將銀行間回購市場加入考慮。在傳染風(fēng)險的估計上，本文使用了最大熵矩陣法，該方法可以完整且清晰地刻畫傳染路徑和過程，使傳染效應(yīng)更具直觀性。其次，基于傳染風(fēng)險的實證結(jié)果，運用帶PCSE(面板校正標(biāo)準(zhǔn)誤)的估計方法對影響銀行傳染風(fēng)險的因素進(jìn)行回歸分析。研究得出結(jié)論：(1)和歐美國家相b匕，我國銀行間市場的傳染風(fēng)險較小，但是近幾年風(fēng)險呈現(xiàn)增大的趨勢：(2)當(dāng)考慮銀行間流動性風(fēng)險的沖擊和回購市場的違約

4、風(fēng)險時，傳染效應(yīng)將增強，資本損失和風(fēng)險傳染的范圍顯著擴大；(3)大型國有銀行處于銀行系統(tǒng)的中心環(huán)節(jié)，為我國系統(tǒng)重要性銀行，其中中國銀行、工商銀行和建設(shè)銀行是最重要的傳染源銀行；進(jìn)出口銀行、民生銀行和平安銀行為我國系統(tǒng)脆弱性銀行，在危機發(fā)生時最容易受傳染影響；(4)影響銀行間傳染風(fēng)險的主要因素有傳染源銀行資產(chǎn)規(guī)模、銀行間市場結(jié)構(gòu)、同業(yè)市場發(fā)達(dá)程度、隔夜拆借交易占比等。基于上述實證結(jié)果，本文認(rèn)為，2007年以來，隨著同業(yè)市場規(guī)模的迅速擴張，