投資者情緒與中國股市聯(lián)動性研究——基于行為大數(shù)據(jù)的經(jīng)驗檢驗.pdf

1、本論文選擇2015年全年投資者所發(fā)表的新浪微博博文作為源數(shù)據(jù)，對于我國投資者情緒與股票市場表現(xiàn)進行了實證分析。本論文的研究屬于行為金融學的范圍，在行為金融學的研究過程中考慮到了投資者心理等主觀因素。我國的股票市場從1989年開始試運行到今天已經(jīng)走過了二十多年的風風雨雨，但是與一些發(fā)達國家的股票市場相比還不夠成熟。一些傳統(tǒng)的金融學理論，比如：市場有效理論等，在我國股票市場上難以奏效，不能夠解釋我國股票市場上的一些不合理的異?，F(xiàn)象。所以國內(nèi)

2、的一些專家學者在對我國的股票市場進行研究時引入了行為金融學理論，并通過研究發(fā)現(xiàn)投資者情緒對于股票市場表現(xiàn)具有一定的顯著性影響。
　　隨著互聯(lián)網(wǎng)技術的快速發(fā)展，致力于以網(wǎng)絡溝通人與人，倡導通過網(wǎng)絡拓展人際關系圈，讓用戶盡情享受社交和溝通的樂趣的社交化網(wǎng)絡（比如微博、博客、微信、論壇等）慢慢走入人們的日常生活中，并在在人們的生活中扮演著越來越重要的角色。它讓人們在信息傳播的過程由被動接受者轉(zhuǎn)化為信息的接受者和創(chuàng)造者，這一角色的轉(zhuǎn)變極大

3、的調(diào)動了互聯(lián)網(wǎng)用戶的積極性?；ヂ?lián)網(wǎng)用戶每天在使用社交網(wǎng)絡的過程中留下了大量的信息。這些信息凝聚了大眾對于社會問題的觀點、看法，例如財經(jīng)媒體、金融從業(yè)者在社交媒體上實時發(fā)布股票市場信息，投資者實時獲取這些信息，表達自己對于市場和個股的看法，并與其他社會化網(wǎng)絡的參與者對某一市場問題進行討論。這些用戶信息能夠代表了用戶在一定時期內(nèi)對于整個市場當期和未來一段時間內(nèi)走向的判斷，對于股票市場走勢的預測具有重要意義，因此越來越多的學者參與到對于股票市

4、場用戶原創(chuàng)數(shù)據(jù)的挖掘研究中。
　　新浪微博作為社交媒體中的一個重要應用，在最近幾年得到迅速發(fā)展。新浪微博用戶的高覆蓋性、信息傳播的快速性以及內(nèi)容的自產(chǎn)性，使得新浪微博成為了重要的信息傳播媒介。本文嘗試并利用LDA模型對微博平臺海量文本資源的主題進行提取，并根據(jù)微博主題進行了投資者情緒量化。最后，對不同市場大環(huán)境下投資者情緒與上證綜指市場表現(xiàn)之間的相關關系進行了實證研究，主要研究成果如下：
　?。?）采取網(wǎng)絡爬蟲技術與新浪微博

5、站內(nèi)搜索相結(jié)合的方式，爬取了與股票市場相關的投資者新浪微博博文。
　?。?）利用文本分析技術和LDA模型對投資者所發(fā)表微博博文進行分析，量化了投資者情緒，獲取了2015
　?。?）通過相關性分析，對牛市和熊市兩種不同市場狀態(tài)下的投資者情緒與股票的相關關系進行了對比。在牛市，投資者情緒與當期以及滯后一期的上證綜指成交量、上證綜指收益率顯著正相關，相關系數(shù)分別為0.27和0.76。在熊市時投資者情緒只與當期和滯后一期的上證綜指收