從投資者情緒角度觀測中國股市泡沫的實(shí)證研究.pdf

1、在快速發(fā)展的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，股票市場已是金融活動最為靈敏、最是活躍的領(lǐng)域，業(yè)已成為社會資金融通配置的重要平臺。隨著全球經(jīng)濟(jì)的一體化、信息傳播的即時化，股市的復(fù)雜性及其波動性也達(dá)到了前所未有的程度。從近年全球經(jīng)濟(jì)形勢可見，股市泡沫的產(chǎn)生和破滅，在宏觀層面上密切牽動整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，在微觀層面上直接影響個人資產(chǎn)變動。當(dāng)前，以股市泡沫的檢驗(yàn)或測度為主題的研究不勝枚舉，經(jīng)梳理后發(fā)現(xiàn)，這些研究大多是從宏觀經(jīng)濟(jì)、輿論熱度等角度開展數(shù)據(jù)搜集和分析研究。由于各

2、類投資者行為風(fēng)格的差異性及其對數(shù)據(jù)認(rèn)識的不確定性，使得這些研究方法雖可觀測股市泡沫，但存在直接性和明確性并不明顯的問題，略顯不足。對此，本文以中國股市泡沫問題為研究對象，以股市各類投資者的情緒為觀察目標(biāo)，直接在股市身上篩選能夠考量各類投資者情緒及其動向的指標(biāo)作為研究變量，圍繞如何觀測股市泡沫的問題，立足概率學(xué)和統(tǒng)計學(xué)的理論知識，借助統(tǒng)計分析軟件的強(qiáng)大計算能力，經(jīng)相關(guān)分析、因子分析和Logit模型回歸分析，構(gòu)建數(shù)學(xué)模型并進(jìn)行實(shí)證研究，以此