人民幣對外匯期權的價格研究.pdf

1、隨著世界經濟的全球化發(fā)展,外匯及其衍生產品的出現(xiàn)及其定價問題在現(xiàn)代金融理論中越來越受到關注。尤其是中國正式加入 WTO后,中國金融市場將進一步放開,一切金融活動都必須按照國際市場規(guī)則來進行,但我國金融市場的參與者對金融衍生產品的市場風險管理經驗比較匱乏,抵御金融風險的能力較差。2005年7月匯率制度改革以來,我國實行浮動匯率制度,人民幣對外匯匯率不再單一盯住美元,而是變成了以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。

2、這樣的匯率制度在一定程度上擴大了人民幣匯率的波動幅度,在這樣的外匯市場環(huán)境下,經濟活動的主體需要適當?shù)慕鹑诠ぞ邅硪?guī)避匯率波動的價格風險。外匯期權是一種基于外匯資產買賣的選擇權,在金融市場上占據(jù)著一定地位,投資者可以通過這種金融衍生產品的交易規(guī)避匯率風險并獲得一定收益。
　　外匯期權產生于西方國家,在其作為一種正式投資產品進入我國市場之前,我國的學者對它的研究一般都集中在其規(guī)避風險的功能以及定價方式上,而從目前形勢看,在這方面的深入

3、研究顯得尤為必要。本文在以前研究的基礎上,主要對人民幣對外匯期權的價格的兩部分:定價和價格波動風險進行分析。在定價研究方面主要介紹并應用了外匯期權定價的傳統(tǒng)方法Black—Scholes外匯期權定價公式和經過改進的更加符合金融市場發(fā)展狀況的分形布朗運動下的歐式外匯期權定價這兩種定價方法,并對其進行比較分析,得出比較適合我國金融市場狀況的計算方式;在價格波動風險研究方面使用了人民幣對外匯期權價格的VaR方法來進行計算,量化外匯期權的價格波