人民幣匯率波動與外匯市場干預(yù).pdf

1、對于我國來說，人民幣匯率一直是一個重要的話題，人民幣匯率改革關(guān)系著我國經(jīng)濟(jì)的長期健康發(fā)展，尤其是2005年人民幣匯率改革以后，人民幣匯率波動加劇，要求我國央行進(jìn)行外匯市場干預(yù)的愿望越來越強(qiáng)烈。本文就將基于我國的實際，探討外匯市場干預(yù)的基本現(xiàn)狀，并提出相關(guān)建議。 本文的研究目的在于通過對匯率決定理論和外匯市場干預(yù)理論的分析，以及對匯率波動的數(shù)量特征進(jìn)行定量分析，為政府在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下干預(yù)匯率波動提供理論支持及政策建議。

2、本文的研究思路是，首先確立從理論角度分析匯率決定理論和外匯市場干預(yù)理論；其次分析匯率波動與外匯市場干預(yù)的聯(lián)系，并搜集數(shù)據(jù)分析匯率波動的數(shù)量特征，從而得出外匯市場干預(yù)的必要性；最后在此基礎(chǔ)上，針對我國的實際情況，提出政府干預(yù)匯率波動的政策建議。 根據(jù)這種研究思路，本文在結(jié)構(gòu)上分為五章，分別對相關(guān)問題進(jìn)行研究。 第一章對匯率決定理論和外匯市場干預(yù)理論進(jìn)行了回顧，具體包括匯率決定的傳統(tǒng)理論及其局限性，匯率決定理論的最新發(fā)展情況

3、，外匯市場干預(yù)的理論基礎(chǔ)以及主要內(nèi)容。 第二章對匯率波動與外匯市場干預(yù)的關(guān)系進(jìn)行了分析，包括匯率波動條件下外匯市場干預(yù)需要考慮的因素，匯率波動的不利影響，從而得出外匯市場干預(yù)的必要性。同時在外匯市場干預(yù)的情況下又分析了外匯市場干預(yù)的影響渠道以及干預(yù)的有效性。 第三章對我國的匯率波動情況進(jìn)行了綜合考察，涉及到早期人民幣匯率的變化及其特點(diǎn)，改革前人民幣匯率的變化及特點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)體制改革中的人民幣匯率波動情況，向市場匯率過渡中的人

4、民幣匯率情況以及2005年以后的人民幣匯率情況，并分析了人民幣匯率波動與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系，最后搜集了相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了數(shù)量分析，進(jìn)一步得出匯率波動的常態(tài)條件下外匯市場干預(yù)的必要性。 第四章對我國的外匯市場干預(yù)情況進(jìn)行了分析，包括外匯市場干預(yù)理論在我國的適用性，我國外匯市場干預(yù)的歷史以及發(fā)展現(xiàn)狀，得出了目前我國外匯市場干預(yù)的運(yùn)行機(jī)制及其自身的有效性。 第五章結(jié)合以上分析，針對我國的情況，提出外匯市場干預(yù)的前提假設(shè)，并在此基礎(chǔ)

5、上具體分析了宣告、沖銷干預(yù)、非沖銷干預(yù)以及聯(lián)合干預(yù)的情況。 本文在運(yùn)用微觀分析方法解釋匯率波動原因的基礎(chǔ)上，采用金融時間序列的分析方法進(jìn)一步研究匯率波動的特征，將定性分析和定量分析很好的結(jié)合，旨在為政府干預(yù)外匯市場提供理論支持。論文的創(chuàng)新主要表現(xiàn)在以下幾個方面： 1、結(jié)合了匯率決定理論和外匯市場干預(yù)理論，全面分析了匯率波動條件下外匯市場干預(yù)的必要性以及外匯市場干預(yù)的影響渠道。 2、結(jié)合我國的實際，分析了人民幣匯率

6、波動情況和央行外匯市場干預(yù)情況，并得出我國外匯市場干預(yù)的現(xiàn)狀和存在的問題。 3、采用了微觀分析方法，從微觀層面研究匯率的波動，同時把一些影響匯率波動的宏觀因素包含在信息因素里，通過對信息傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行研究，解釋匯率波動的原因?？梢哉f既是繼承了傳統(tǒng)研究方法而又突破了傳統(tǒng)研究方法。 4、本文采用了4909個日匯率數(shù)據(jù)作為樣本，樣本數(shù)據(jù)大，并且是日數(shù)據(jù)，相比國內(nèi)的其他研究在樣本選取上更切合實際，更具有說服力。 5、運(yùn)用了