基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的量化擇時(shí).pdf

1、隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的不斷完善,中國(guó)A股市場(chǎng)也越來(lái)越和成熟市場(chǎng)一樣已經(jīng)成為了經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)。這也為使用數(shù)量化的方法去判斷市場(chǎng)走勢(shì)創(chuàng)造了條件。
　　本論文試圖討論構(gòu)建模型的方法,使得模型能通過(guò)處理上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表得出下一個(gè)報(bào)告季度行業(yè)相對(duì)走勢(shì)的排名。在對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行清洗和處理后,通過(guò)行業(yè)研究的方法,我們?cè)诒姸嘭?cái)務(wù)數(shù)據(jù)中尋找能對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)有參考意義的關(guān)鍵科目和財(cái)務(wù)比率。并用這些財(cái)務(wù)報(bào)表中的科目和財(cái)務(wù)報(bào)表的各種衍生財(cái)務(wù)比率歸納出行業(yè)在這個(gè)科目和

2、財(cái)務(wù)比率的值。然后通過(guò)計(jì)算機(jī)建模用回歸的方法求出各個(gè)行業(yè)科目和行業(yè)指數(shù)走勢(shì)的相關(guān)系數(shù),并代入本期行業(yè)數(shù)據(jù)得出未來(lái)一個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)告期各個(gè)行業(yè)的漲跌幅預(yù)測(cè)和滬深300指數(shù)的財(cái)務(wù)因子走勢(shì)預(yù)測(cè)。
　　通過(guò)超配預(yù)測(cè)漲幅較高的行業(yè),低配預(yù)測(cè)跌幅較多的行業(yè),構(gòu)建滬深300的指數(shù)增強(qiáng)基金來(lái)驗(yàn)證模型的可行性。我們可以發(fā)現(xiàn)無(wú)論使用申銀萬(wàn)國(guó)一級(jí)行業(yè)模型增強(qiáng)還是申銀萬(wàn)國(guó)二級(jí)行業(yè)模型增強(qiáng),增強(qiáng)指數(shù)基金都能戰(zhàn)勝目標(biāo)指數(shù)。通過(guò)進(jìn)一步研究,發(fā)現(xiàn)使用行業(yè)劃分更細(xì)的申銀

3、萬(wàn)國(guó)二級(jí)行業(yè)的增強(qiáng)效果會(huì)更好。申銀萬(wàn)國(guó)一級(jí)行業(yè)增強(qiáng)組合月勝率達(dá)到80％,累積超額收益達(dá)到2.8242%;申銀萬(wàn)國(guó)二級(jí)行業(yè)增強(qiáng)組合月勝率為70%,累積超額收益達(dá)到3.8114%。申銀萬(wàn)國(guó)一級(jí)行業(yè)滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金的信息比率為2.4396。但是一級(jí)行業(yè)增強(qiáng)基金回撤比較大,達(dá)到了2.5%。分析原因我們可以知道,由于在滬深300指數(shù)基金中,申銀萬(wàn)國(guó)一級(jí)行業(yè)的權(quán)重分布非常的不均勻,金融服務(wù)業(yè)的比重占到了30%以上。在做空金融服務(wù)業(yè)時(shí),如果金融

4、服務(wù)業(yè)的行情發(fā)生巨大的波動(dòng),那么超額收益也會(huì)變得很不穩(wěn)定;在不做空金融服務(wù)業(yè)時(shí),可能做空的行業(yè)占到指數(shù)總權(quán)重的比率非常小,所以即便做多行業(yè)后有很多超額收益,對(duì)增強(qiáng)基金的貢獻(xiàn)也不大。申銀萬(wàn)國(guó)二級(jí)行業(yè)滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金的信息比率達(dá)到3.2154。最大回撤只有1%左右。無(wú)論超額收益還是最大回撤,在申銀萬(wàn)國(guó)二級(jí)行業(yè)上做指數(shù)增強(qiáng)的效果都好于申銀萬(wàn)國(guó)一級(jí)行業(yè),所以在更為細(xì)分的行業(yè)上做增強(qiáng)可以更好的發(fā)揮模型的作用,在更多的行業(yè)上擇時(shí)也能更為有效的