中國中醫(yī)藥制造板塊上市公司估值研究.pdf

1、在我國，有中醫(yī)藥與西醫(yī)藥之分，其屬性均為醫(yī)藥，然社會對西醫(yī)藥價值的認(rèn)可似乎遠(yuǎn)勝中醫(yī)藥。價值是內(nèi)在的，價格則是市場表現(xiàn)，價值與價格間的博弈檢驗著市場有效性與合理性。筆者認(rèn)為，中醫(yī)藥價值的市場體現(xiàn)不如西醫(yī)藥，似乎由一種非理性的價值評判所主導(dǎo)，故而，筆者提出疑問，是否中醫(yī)藥的價值被低估了？
　　醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)涵蓋面寬泛，包含諸多板塊，本文以2014年證監(jiān)會行業(yè)分類為依據(jù)，將研究對象鎖定在市場化更顯著的醫(yī)藥制造板塊（134家醫(yī)藥制造上市企業(yè)），

2、其中,中醫(yī)藥制造板塊占有46家企業(yè)，西醫(yī)藥制造板塊占有88家企業(yè)。本文先對醫(yī)藥制造業(yè)基本因素系統(tǒng)分析，再對中醫(yī)藥制造板塊與西醫(yī)藥制造板塊的相關(guān)指標(biāo)對比分析（如增長率，投入資本回報率，市盈率），以及與行業(yè)對比之后，發(fā)現(xiàn)中醫(yī)藥制造板塊的價值可能被市場低估。
　　運用股權(quán)自由現(xiàn)金流三階段模型，本文得出中醫(yī)藥制造板塊中46家上市企業(yè)2014年12月31日的內(nèi)在價值，同時也得出中醫(yī)藥制造板塊在2014年12月31日的總股本內(nèi)在價值高于其當(dāng)期