創(chuàng)業(yè)板上市公司估值研究與實證應用.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、2009年10月30日第一批28家上市公司登陸國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場，三年多的時間里創(chuàng)業(yè)板共產(chǎn)生了三百五十五家上市公司。如此快速的增長以及創(chuàng)業(yè)板本身所具有的時間短、風險高、偏技術型等特點，使得傳統(tǒng)的估值方法不足以分析和研究創(chuàng)業(yè)板市場，需進一步討論適合該板塊特點的上市企業(yè)估值指導思想。
　　 本文對目前市場上現(xiàn)有的估值和建模理論進行梳理和分析，然后進一步分析創(chuàng)業(yè)板市場的估值特征，與海外成熟創(chuàng)業(yè)板市場進行對比，結合VC投資機構估值理論思路，

2、得出適合創(chuàng)業(yè)板市場上市企業(yè)的基本估值方法，即以一到兩種主要估值方法為主，輔以其他估值方法進行補充的基本估值思路。然后，對適合創(chuàng)業(yè)板估值的三種主要方法進行詳細的分析與研究，針對目前創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，進行實證應用分析。根據(jù)市場公開信息所得數(shù)據(jù)討論三種模型的適用性，得出PEG估值法最為適合創(chuàng)業(yè)板公司估值，實物期權模型和市銷率估值法可以作為創(chuàng)業(yè)板公司估值研究輔助方法的結論。最后，提出三種估值方法中有待解決的問題，并對未來進一步研究提出建議和指導

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