上市公司并購中的目標(biāo)公司估值研究.pdf

1、隨著市場環(huán)境的完善和參與者觀念的改變，以價(jià)值發(fā)現(xiàn)為基礎(chǔ)的并購在中國正逐步被接受，如何正確的評(píng)估一個(gè)企業(yè)的價(jià)值成為并購成功與否的關(guān)鍵。中國自1993年發(fā)生首個(gè)以控制權(quán)轉(zhuǎn)移為目的的上市公司并購案以來，并購中出現(xiàn)了很多新問題，其中最突出的就是交易價(jià)格問題。股權(quán)分置改革的成功實(shí)施，使得原先的一級(jí)法人市場和二級(jí)公開交易市場的格局發(fā)生了重大改變，這一方面對市場期待的大規(guī)模并購提供了新的條件，另一方面也對并購的交易價(jià)格制定提出了更高的要求。因此對并購

2、中的目標(biāo)公司估值進(jìn)行研究具有重要的理論價(jià)值和實(shí)踐意義。 本論文主要包括三個(gè)部分：首先，進(jìn)行公司并購的理論綜述。通過回顧全球公司并購的歷史進(jìn)程，然后結(jié)合中國上市公司的實(shí)際情況，分析并購的動(dòng)因和類型；其次，對當(dāng)下并購中主流的公司價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行介紹和比較分析，嘗試從價(jià)值管理的角度進(jìn)行公司價(jià)值評(píng)估分析，研究目標(biāo)公司估值；最后，以太極集團(tuán)并購西南藥業(yè)為案例進(jìn)行專題分析，將公司并購估值的理論與實(shí)踐緊密結(jié)合，希望能對公司管理者在新形勢下中國