基于中國人口死亡率的長壽互換定價研究.pdf

1、隨著社會的發(fā)展與時代的進(jìn)步，中國社會居民的生活水平日益提高，醫(yī)療衛(wèi)生條件逐步改善使得人口的死亡率水平逐年下降，因此人口的預(yù)期壽命逐年延長。人口死亡率低于預(yù)期水平導(dǎo)致了長壽風(fēng)險的產(chǎn)生，老齡化程度的不斷加深，使得長壽風(fēng)險的暴露日趨嚴(yán)重。長壽風(fēng)險作為一種系統(tǒng)風(fēng)險，現(xiàn)已成為影響我國養(yǎng)老保障體系可持續(xù)發(fā)展的重要風(fēng)險之一。2016年全國兩會期間，“養(yǎng)老”成為議員與公眾共同關(guān)注的重要命題，我國目前亟待尋求一種有效的風(fēng)險分散模式來應(yīng)對隨著老齡化進(jìn)程加劇

2、而與日俱增的養(yǎng)老保障體系中的長壽風(fēng)險。
　　鑒于傳統(tǒng)風(fēng)險管理方式無法對長壽風(fēng)險進(jìn)行有效分散，在不斷的研究中我們發(fā)現(xiàn)，通過長壽風(fēng)險證券化手段，優(yōu)化配置整個資本市場的資源能夠?qū)崿F(xiàn)對長壽風(fēng)險的合理對沖。本文借鑒了國際上采用的風(fēng)險證券化定價方法，對長壽風(fēng)險的量化核心——隨機死亡率預(yù)測模型加以改進(jìn)，提高了死亡率預(yù)測的準(zhǔn)確性，并在此基礎(chǔ)上探討了如何利用長壽互換實現(xiàn)對商業(yè)保險中的長壽風(fēng)險進(jìn)行有效管理。理論部分，本文對隨機死亡率預(yù)測模型和長壽風(fēng)險

3、證券化產(chǎn)品的研究進(jìn)行了梳理，給出了死亡率預(yù)測模型的檢驗標(biāo)準(zhǔn)，以及長壽風(fēng)險證券化產(chǎn)品的研究與實踐總結(jié)。實證部分，本文基于我國人口死亡率數(shù)據(jù)特征對Lee-Carter模型進(jìn)行了改進(jìn)，并在此基礎(chǔ)上得到了理想、合理的人口死亡率預(yù)測結(jié)果?；诜€(wěn)健的預(yù)測結(jié)果，對Vanilla長壽互換進(jìn)行模型構(gòu)建與Wang轉(zhuǎn)換定價。
　　本文的主要貢獻(xiàn)有:運用改進(jìn)的Lee-Carter模型對我國死亡率進(jìn)行預(yù)測，提高長壽風(fēng)險量化的準(zhǔn)確性;對我國現(xiàn)行壽險生命表進(jìn)行