內(nèi)部控制質(zhì)量、激勵(lì)機(jī)制與企業(yè)代理成本的相關(guān)性研究——基于中小板上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、伴隨著現(xiàn)代公司制企業(yè)的發(fā)展和規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)的利益相關(guān)者越來越多，這些利益相關(guān)者不可能同時(shí)直接參與企業(yè)的日常經(jīng)營活動(dòng)，所以，代理行為應(yīng)運(yùn)而生。
　　在企業(yè)中，由管理層支持公司的運(yùn)轉(zhuǎn)，企業(yè)的所有者——股東并不直接參與經(jīng)營活動(dòng)，因此管理層有機(jī)會(huì)利用信息和經(jīng)營權(quán)等優(yōu)勢侵占股東的利益，這種由于管理層與股東之間的利益沖突產(chǎn)生的代理成本被稱為第一類代理成本。不僅管理層與股東之間會(huì)發(fā)生利益沖突，同樣是企業(yè)所有者的股東之間也可能產(chǎn)生利益沖突。國內(nèi)

2、的大多數(shù)企業(yè)股權(quán)高度集中，少數(shù)股東持有公司絕大多數(shù)股份，擁有公司的絕對(duì)控制權(quán)，這意味著他們可以左右公司整體的政策、決策等，做出有利于自己的經(jīng)營決策，而忽略大多數(shù)中小股東的利益。這種大股東侵占中小股東利益產(chǎn)生的代理成本稱為第二類代理成本。第一類代理成本和第二類代理成本就是我們通常所說的股權(quán)代理成本。債務(wù)融資是企業(yè)重要的資金來源，因此債權(quán)人是企業(yè)的重要利益相關(guān)者之一。股東為了獲取高額利潤，可能會(huì)將債務(wù)資金投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，或者違背約定條款，

3、不斷發(fā)行新債，這可能導(dǎo)致債權(quán)人的本金利息無法收回，將嚴(yán)重威脅債權(quán)人的利益。這種股東和債權(quán)人之間的代理成本本文稱之為第三類代理成本。代理問題處理不恰當(dāng)在危害企業(yè)本身的生存與發(fā)展的同時(shí)也損害了股東、債權(quán)人等利益相關(guān)者的利益。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)代理問題引起足夠的重視，如何降低各類代理成本應(yīng)是企業(yè)需要著重解決的問題。
　　本文認(rèn)為，對(duì)公司的治理實(shí)質(zhì)上是對(duì)人的治理，降低代理成本應(yīng)當(dāng)恩威并施，從激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制兩方面下手，既要有行之有效的激勵(lì)

4、措施，也要提高內(nèi)部控制質(zhì)量。本文的研究內(nèi)容分為以下幾個(gè)部分:
　　第一部分，緒論。本部分首先介紹了本文的研究背景和研究意義。其次，從內(nèi)部控制、激勵(lì)機(jī)制和代理成本三個(gè)方面梳理了國內(nèi)外的相關(guān)文獻(xiàn)，并且對(duì)文獻(xiàn)進(jìn)行了評(píng)述。這便于了解國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀，吸收已有的研究成果，找出前人研究的不足之處。最后，介紹了本文的研究內(nèi)容、研究方法和技術(shù)路線，并點(diǎn)出了可能存在的創(chuàng)新和不足之處。
　　第二部分，內(nèi)部控制、激勵(lì)機(jī)制與代理成本的相關(guān)理論分析。

5、本部分首先對(duì)內(nèi)部控制、激勵(lì)機(jī)制和代理成本進(jìn)行了概念界定，然后從不同的理論層面闡述代理問題產(chǎn)生的根源，闡述內(nèi)部控制和激勵(lì)機(jī)制的有效性和作用機(jī)理。這部分為后面的實(shí)證研究奠定了理論基礎(chǔ)。
　　第三部分，研究設(shè)計(jì)。在前一部分理論分析的基礎(chǔ)上，本部分提出了研究假設(shè)，并說明了樣本選擇與數(shù)據(jù)來源，分別對(duì)被解釋變量、解釋變量和控制變量進(jìn)行了詳細(xì)的解釋。本文針對(duì)激勵(lì)機(jī)制與內(nèi)部控制質(zhì)量的關(guān)系提出了假設(shè)一，針對(duì)激勵(lì)機(jī)制與代理成本的關(guān)系提出了假設(shè)二，針對(duì)

6、內(nèi)部控制質(zhì)量與代理成本的關(guān)系提出了假設(shè)三。實(shí)證研究以2011年到2013年中小板上市公司的數(shù)據(jù)為樣本。最后，再此基礎(chǔ)上，本文根據(jù)不同的假設(shè)和變量設(shè)計(jì)了實(shí)證研究的模型。
　　第四部分，實(shí)證檢驗(yàn)及分析。本部分首先對(duì)所有的變量做了描述性統(tǒng)計(jì)分析，以便對(duì)數(shù)據(jù)做出初步的觀察和分析，了解變量數(shù)據(jù)的特點(diǎn);接下來對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了相關(guān)性檢驗(yàn)，檢查各變量之間是否存在多重共線性;最后進(jìn)行多元回歸分析，以檢驗(yàn)提出的假設(shè)是否成立。
　　第五部分，研究結(jié)論