股票期權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效相關(guān)性研究——基于國(guó)內(nèi)上市公司的經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)證.pdf

1、股票期權(quán)作為企業(yè)一項(xiàng)長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制,20世紀(jì)70年代萌芽于美國(guó)，90年代得到長(zhǎng)足發(fā)展，現(xiàn)已在美國(guó)大多數(shù)上市公司及其他各國(guó)的公司中得到了越來(lái)越廣泛的應(yīng)用。本文所指的股票期權(quán)激勵(lì)僅是一種薪酬政策，目的在于調(diào)動(dòng)被激勵(lì)者的積極性和創(chuàng)造性。盡管許多國(guó)內(nèi)上市公司實(shí)施了股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制改革，但國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)目前尚不夠成熟，作為企業(yè)內(nèi)部分配制度的創(chuàng)新，對(duì)于股票期權(quán)激勵(lì)效率高低,不同的理論視角和實(shí)施得出了不同甚至相反的結(jié)論。
　　 本文首先回顧了國(guó)內(nèi)

2、外股票期權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效的研究文獻(xiàn)，并對(duì)前人的研究成果進(jìn)行了總體評(píng)價(jià)；然后以委托-代理理論、控制權(quán)理論、人力資本理論等相關(guān)理論作為研究基礎(chǔ)，從股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的理論方面，分析我國(guó)上市公司實(shí)施股票期權(quán)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題；同時(shí)從證券之星網(wǎng)站上選擇實(shí)施股票期權(quán)的68家上市公司為樣本,采用2006、2007、2008年度、季報(bào)表財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料，用EXCEL進(jìn)行數(shù)字收集與整理，剔除異常值，進(jìn)行了比較分析；然后，采用因子分析法獲取公司績(jī)效的綜合評(píng)價(jià)值,利用S