VC-PE參與度對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的影響研究.pdf

1、當(dāng)前，隨著我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的逐步成熟，國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)與之聯(lián)系地愈發(fā)緊密，兩者之間的影響關(guān)系成為了學(xué)者們研究的熱點(diǎn)。本文從我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的實(shí)際情況出發(fā)，以2009年9月至2012年12月之間在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市的355家企業(yè)為樣本，分別采用傾向得分配對(duì)方法(PSM)、描述性分析以及回歸分析三個(gè)方法，對(duì)各創(chuàng)業(yè)企業(yè)在上市前的股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)效益指標(biāo)進(jìn)行分析，意在研究?jī)煞矫娴膬?nèi)容:(1)不同的VC/PE類(lèi)別（長(zhǎng)期投資與短期投資）會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益產(chǎn)生怎樣的

2、影響;(2)在同一VC/PE的類(lèi)別里，不同的參與度對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益產(chǎn)生怎樣的影響。
　　研究表明:(1)不同的VC/PE類(lèi)別給創(chuàng)業(yè)企業(yè)帶來(lái)的效用并不相同，其中，長(zhǎng)期私募股權(quán)資本的投入有利于提升創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，而短期私募股權(quán)資本的投入對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益的影響方向則不明確。(2)不同的參與度下，長(zhǎng)期私募股權(quán)資本并不總是給創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益帶來(lái)正面影響，其中，持股時(shí)長(zhǎng)的增加有利于提升創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，而持股比例的增加對(duì)創(chuàng)業(yè)企