半強(qiáng)制性分紅政策對(duì)上市公司價(jià)值的影響分析-基于制造業(yè)數(shù)據(jù).pdf

1、股利政策是上市公司利益分配的決策,股利分配直接影響到企業(yè)的未來發(fā)展。制定合理有效的股利政策,是上市公司決策的一項(xiàng)重要內(nèi)容。制造業(yè)是我國(guó)發(fā)展的重要支柱產(chǎn)業(yè),2009年,中國(guó)占據(jù)全球制造業(yè)總值的15.6%,成為僅次于美國(guó)的第二大工業(yè)制造國(guó)。制造業(yè)是勞動(dòng)密集型行業(yè),受外界環(huán)境影響大,而無論在國(guó)內(nèi)還是國(guó)外,我國(guó)企業(yè)都處于劇烈動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境中,企業(yè)留存一定資金以應(yīng)對(duì)突發(fā)變化是必要的。我國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)由于時(shí)間短,不夠完善,為了保護(hù)投資者的利益,監(jiān)管

2、層出具一系列法規(guī)強(qiáng)迫有再融資計(jì)劃的企業(yè)現(xiàn)金分紅,這給需要留存資金以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的制造業(yè)帶來了一定的影響。因此本文對(duì)半強(qiáng)制分紅政策對(duì)制造業(yè)上市公司的影響進(jìn)行了研究,以企業(yè)價(jià)值為研究對(duì)象。本文首先在回顧股利政策理論的基礎(chǔ)上,闡述了半強(qiáng)制分紅政策頒布后,上市公司整體的現(xiàn)金分紅狀況,并重點(diǎn)突出了制造業(yè)的現(xiàn)金分紅情況：即參與現(xiàn)金分紅的企業(yè)數(shù)增加,但現(xiàn)金額度未明顯變化。接著,本文選取企業(yè)價(jià)值為因變量,以現(xiàn)金分紅額度、融資計(jì)劃、自由現(xiàn)金流為自變量,選取A