外部治理因素對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險影響的實證研究.pdf

1、公司治理與財務(wù)風(fēng)險在經(jīng)濟管理研究中均是重要課題，并且關(guān)于二者的研究常常也會交織在一起進行。特別是，近年來眾多學(xué)者越來越重視這二者的結(jié)合并進行了一系列的相關(guān)研究。針對于公司治理，其分為內(nèi)部治理和外部治理兩部分。就目前而言，學(xué)者研究的重點多集中在內(nèi)部治理對財務(wù)風(fēng)險影響，較少研究外部治理對財務(wù)風(fēng)險的影響。但是外部治理作為公司治理的重要組成部分，是內(nèi)部治理借以發(fā)揮作用的環(huán)境基礎(chǔ)，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響卻不容忽視，因此引入更多的外部治理因素來研究外

2、部治理對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響并分析這些影響因素在行業(yè)間的差異性將會具有重要的意義。
　　本文首先對外部治理和財務(wù)風(fēng)險的概念進行了相關(guān)界定，并針對公司治理與財務(wù)風(fēng)險進行了相關(guān)的文獻回顧，介紹了本文的理論基礎(chǔ)即委托代理理論、全面風(fēng)險管理理論以及利益相關(guān)者共同治理理論。然后，從外部治理的市場環(huán)境治理因素和利益相關(guān)者治理因素兩方面對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響進行了相關(guān)分析，提出了相關(guān)研究假設(shè)，選取我國2007～2011年滬深兩市A股上市的公司數(shù)據(jù)做

3、為研究樣本，通過構(gòu)建多元線性回歸模型進行實證研究，檢驗所提假設(shè)中的外部治理因素對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要影響。回歸分析結(jié)果表明:產(chǎn)品市場競爭、控制權(quán)市場競爭、銀行債權(quán)人、會計事務(wù)所審計、客戶支持程度與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)性關(guān)系非常顯著，對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生了重要影響;而地區(qū)市場化水平、供應(yīng)商信任程度與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)性關(guān)系不顯著，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響不大;此外這些外部治理因素對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響在行業(yè)間存在差異的假設(shè)也得到了驗證。最后，在分析