基于過度自信的風(fēng)險投資互動決策研究.pdf

1、隨著知識經(jīng)濟(jì)向縱深方向發(fā)展，風(fēng)險投資過程也更加注重參與人及其心理行為方式對風(fēng)險投資各階段決策的影響，如風(fēng)險項(xiàng)目的選擇更加注重創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，風(fēng)險投資契約的設(shè)計(jì)更加注重對參與人心理行為的激勵作用，風(fēng)險投資的監(jiān)督力度也因參與人的心理行為方式而不同。針對這些問題，標(biāo)準(zhǔn)理論的解釋已顯得力不從心。行為金融作為一個新興的研究領(lǐng)域，充分考慮市場參與者的非理性心理因素的作用，現(xiàn)已廣泛應(yīng)用于證券投資領(lǐng)域與公司金融領(lǐng)域中參與人決策行為的解釋。行為金融的理論與方法

2、在證券投資領(lǐng)域與公司金融領(lǐng)域中的運(yùn)用為研究風(fēng)險投資決策提供了新的視角與思路。
　　 本文以標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)理論及現(xiàn)有風(fēng)險投資理論為基礎(chǔ)，以風(fēng)險投資商及企業(yè)家的“過度自信”心理偏好為主線，以風(fēng)險投資過程中企業(yè)家與風(fēng)險投資商的互動決策行為為研究對象，以風(fēng)險資本投資階段的三個環(huán)節(jié)——(風(fēng)險項(xiàng)目)企業(yè)家選擇、風(fēng)險投資契約設(shè)計(jì)中的股權(quán)分配、風(fēng)險投資后的監(jiān)督管理為主要研究內(nèi)容。通過建立風(fēng)險投資商與企業(yè)家的博弈模型，深入探討并論證了“過度自信”偏好對

3、風(fēng)險投資決策過程及決策結(jié)果的影響，說明了企業(yè)家與風(fēng)險投資商適度的“過度自信”偏好有利于促進(jìn)他們之間更好的合作、提高合作績效，并有利于改善風(fēng)險投資商與企業(yè)家之間雙向的委托代理關(guān)系，降低他們之間的道德風(fēng)險，風(fēng)險投資商或企業(yè)家的“過度自信”與監(jiān)督之間存在替代關(guān)系。
　　 本文的研究具有一定的理論與現(xiàn)實(shí)意義。理論上，能夠推動風(fēng)險投資理論的創(chuàng)新，充實(shí)現(xiàn)有風(fēng)險投資研究體系，為從行為金融視角研究風(fēng)險投周期資初步搭建一個理論平臺；實(shí)踐上更加貼近