基于過度自信的風(fēng)險投資現(xiàn)金流權(quán)配置研究.pdf

1、隨著風(fēng)險投資行業(yè)的日趨成熟，道德風(fēng)險特別是風(fēng)險投資家和風(fēng)險企業(yè)家之間的雙邊道德風(fēng)險問題愈來愈受到人們的重視，如何有效抑制雙邊道德風(fēng)險成為眾多學(xué)者的研究熱點。論文引入過度自信，探討普通股和可轉(zhuǎn)換債券兩種融資工具情形下的現(xiàn)金流權(quán)配置機(jī)制，期望改進(jìn)的現(xiàn)金流權(quán)配置模型能夠更好地解決雙邊道德風(fēng)險問題。
　　論文首先概述風(fēng)險投資雙邊道德風(fēng)險的相關(guān)理論，構(gòu)建信息完全和不完全情形下的股權(quán)契約和可轉(zhuǎn)換債券契約模型;然后將風(fēng)險投資家和風(fēng)險企業(yè)家的過度

2、自信水平分別引入風(fēng)險投資現(xiàn)金流權(quán)配置模型，分析過度自信對風(fēng)險投資家和風(fēng)險企業(yè)家努力程度的影響，并在融資工具之間進(jìn)行比較;接著論文引入風(fēng)險投資家對風(fēng)險企業(yè)家的監(jiān)督機(jī)制，探討此時雙方努力程度的變化情況，并研究監(jiān)督機(jī)制對風(fēng)險企業(yè)家和風(fēng)險投資家期望收益的影響;最后論文討論過度自信和監(jiān)督機(jī)制的協(xié)同作用。論文研究得出以下主要結(jié)論:(1)無論是在普通股契約，還是可轉(zhuǎn)換證券契約情形，過度自信的風(fēng)險投資家和風(fēng)險企業(yè)家都會付出較理性情況下更高的努力水平。(