上市公司資本結(jié)構(gòu)、高管薪酬與公司績效的實(shí)證研究——以創(chuàng)業(yè)板首批上市28家公司為例.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著世界經(jīng)濟(jì)的一體化,企業(yè)之間的競爭也越來越激烈。而一個(gè)企業(yè)的績效直接影響到其市場份額,甚至能影響到它的生存,特別是對(duì)于上市公司,公司的價(jià)值作為一項(xiàng)能有效的衡量企業(yè)經(jīng)營發(fā)展情況的指標(biāo),年報(bào)中披露的相關(guān)數(shù)據(jù)可能直接導(dǎo)致股票的上漲或下跌。所以,在今天這樣的一個(gè)大背景環(huán)境下,提高公司績效無疑成為企業(yè)管理人員的重要大事。長期以來,理論界對(duì)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效之間關(guān)系和高管薪酬與企業(yè)績效之間的關(guān)系探討從未間斷。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)經(jīng)營中非??粗氐囊稽c(diǎn),企

2、業(yè)的資本成本、總體價(jià)值和治理結(jié)構(gòu)等都受它的影響。所以,對(duì)于企業(yè)而言,要認(rèn)真研究資本結(jié)構(gòu),從而降低資本成本,減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),增加其市場價(jià)值。而且,國內(nèi)外很多學(xué)者也對(duì)“在一定的變化范圍內(nèi)資本結(jié)構(gòu)與公司績效正相關(guān)”這一觀點(diǎn)進(jìn)行了論證。另外一方面,雖然公司中高層管理人員并不一定是公司的所有者或投資人,但他們的經(jīng)營能力直接影響到公司績效以及市場價(jià)值,而在人力資源日益成為企業(yè)核心競爭力的時(shí)代,對(duì)高管人員進(jìn)行合理有效的激勵(lì)和約束已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展的一項(xiàng)重

3、要問題。
  本文研究目的是分析創(chuàng)業(yè)板上市公司資本結(jié)構(gòu)、高管薪酬與企業(yè)績效間的關(guān)系,對(duì)公司資源進(jìn)行合理配置,優(yōu)化公司治理,提高企業(yè)的市場價(jià)值。以創(chuàng)業(yè)板首批上市的28家公司作為樣本,并選取了2009-2011年的縱向數(shù)據(jù),采用描述性統(tǒng)計(jì)分析和假設(shè)檢驗(yàn)分析的方法對(duì)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的關(guān)系和高管薪酬與企業(yè)績效的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證性研究。通過研究,本文得出了以下結(jié)論:第一,資產(chǎn)負(fù)債率與公司績效呈顯著正相關(guān)關(guān)系;第二,長期負(fù)債比率與公司績效正相

4、關(guān),但相關(guān)性不顯著;第三,公司成長性與公司績效正相關(guān);第四,高管薪酬與公司績效正相關(guān);第五,高管持股比率與公司績效正相關(guān),但相關(guān)性不顯著。
  本研究分為五個(gè)部分:第一章為緒論。主要從研究背景、理論意義和現(xiàn)實(shí)意義、研究方法、創(chuàng)新點(diǎn)及本文所涉及的相關(guān)概念的界定等幾個(gè)方面進(jìn)行了介紹。并且,本文主要采用實(shí)證研究方法,輔之以規(guī)范研究方法;第二章為文獻(xiàn)綜述。對(duì)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效和高管薪酬與企業(yè)績效進(jìn)行了國內(nèi)外文獻(xiàn)回顧并進(jìn)行評(píng)述;第三章為基礎(chǔ)

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