原銅市場(chǎng)和再生銅市場(chǎng)間價(jià)格相關(guān)性的實(shí)證研究.pdf

1、中圖分類號(hào)里墨3QUDC27碩士學(xué)位論文學(xué)校代碼!Q至三三密級(jí)公玨原銅市場(chǎng)和再生銅市場(chǎng)間價(jià)格相關(guān)性的實(shí)證研究AnEmpiricalStudyofthepricecorrrelationbetweentheprimarycoppermarketandtherecycledcoppermarket作者姓名：學(xué)科專業(yè)：研究方向：學(xué)院(系、所)：指導(dǎo)教師：副指導(dǎo)教師：秦靈金融碩士有色金屬價(jià)格商學(xué)院黃健柏教授羅方科論文答辯日期竺竺』：∞答辯委員會(huì)

2、主席蘊(yùn)絲專一中南大學(xué)2013年11月原銅市場(chǎng)和再生銅市場(chǎng)問(wèn)價(jià)格相關(guān)性的實(shí)證研究摘要：銅是現(xiàn)代工業(yè)中最重要的生產(chǎn)原料，中國(guó)是世界上最大的銅消費(fèi)國(guó)，然而國(guó)內(nèi)銅資源匱乏，因此再生銅資源成為了中國(guó)金屬銅生產(chǎn)消費(fèi)的重要組成部分。目前再生銅產(chǎn)量占銅總產(chǎn)量的40％，而且這個(gè)比例正在逐年增加。隨著再生銅市場(chǎng)地位的日益增加，再生銅市場(chǎng)價(jià)格的劇烈波動(dòng)日益受到重視，原銅市場(chǎng)和再生銅市場(chǎng)間價(jià)格存在怎樣的關(guān)系越來(lái)越受到關(guān)注。本文首先對(duì)原銅市場(chǎng)和再生銅市場(chǎng)間價(jià)格的

3、聯(lián)動(dòng)關(guān)系進(jìn)行了理論分析，然后分別對(duì)原銅市場(chǎng)和再生銅市場(chǎng)間價(jià)格收益率的傳導(dǎo)關(guān)系和價(jià)格波動(dòng)率的聯(lián)動(dòng)關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。在價(jià)格收益率傳導(dǎo)關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)上，選取了協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)分析和多元回歸模型等方法，證明了存在從原銅市場(chǎng)到再生銅市場(chǎng)的單向價(jià)格傳遞，并具體測(cè)定了原銅市場(chǎng)價(jià)格變化對(duì)再生銅市場(chǎng)價(jià)格的影響；在價(jià)格波動(dòng)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系的實(shí)證分析上，主要運(yùn)用DCC—MGARCH模型和EGARCH模型進(jìn)行建模估計(jì)，發(fā)現(xiàn)了原銅市場(chǎng)和再生

4、銅市場(chǎng)問(wèn)價(jià)格波動(dòng)率的動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)較大，說(shuō)明同市場(chǎng)問(wèn)的價(jià)格波動(dòng)率的相關(guān)關(guān)系較為緊密；然后通過(guò)EGARCH模型證明了大部分再生銅市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)存在杠桿效應(yīng)，即再生銅市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)對(duì)壞消息的敏度度較大，極易受到“利空消息”的影響；此外，還建立了BEKK—MGARCH模型對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)原銅市場(chǎng)和再生銅市場(chǎng)間存在雙向的波動(dòng)溢出效應(yīng)。最后，針對(duì)實(shí)證結(jié)果對(duì)相關(guān)部門提出了一些的對(duì)策建議，以便及時(shí)規(guī)避再生銅市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，減少不必要的經(jīng)