上海期貨交易所螺紋鋼期貨價(jià)格形成機(jī)制的實(shí)證研究.pdf

1、我國是世界上最大的鋼材生產(chǎn)國和消費(fèi)國，同時(shí)也是鋼材進(jìn)出口的大國。作為國民生活生產(chǎn)建設(shè)中的重要原材料，鋼材價(jià)格的波動受國民經(jīng)濟(jì)的影響較大，為了保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，中國證監(jiān)會于2009年3月27日在上海期貨交易所推出包括螺紋鋼期貨和線材期貨在內(nèi)的鋼材期貨。鋼材期貨的推出有效的規(guī)避了我國鋼材生產(chǎn)商因鋼材價(jià)格劇烈波動產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損失。
　　本文應(yīng)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法對上海期貨交易所螺紋鋼期貨價(jià)格及主要影響因素進(jìn)行實(shí)證研究。首先，本文通過

2、回顧國內(nèi)外期貨價(jià)格形成理論和分析螺紋鋼期貨價(jià)格的形成機(jī)制得出螺紋鋼期貨價(jià)格的影響因素分為宏觀和微觀兩方面，然后選取影響因素為:螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格、上證指數(shù)、工業(yè)增加值增長率、房地產(chǎn)投資完成額;其次，本文應(yīng)用應(yīng)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法和JB檢驗(yàn)對上海期貨交易所螺紋鋼期貨價(jià)格和主要影響因素進(jìn)行實(shí)證研究，由檢驗(yàn)可知，螺紋鋼期貨價(jià)格和影響因素的數(shù)據(jù)服從正態(tài)分布;再次，本文應(yīng)用序列相關(guān)檢驗(yàn)對螺紋鋼期貨價(jià)格進(jìn)行有效性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)表明上海期貨交易所的螺紋鋼期貨市場是

3、弱式有效的;然后，本文通過Granger因果檢驗(yàn)分析影響因素與螺紋鋼期貨價(jià)格之間的引導(dǎo)關(guān)系，結(jié)果表明，所選取的因素可作為應(yīng)變量來解釋螺紋鋼期貨價(jià)格的變動，為回歸模型打下基礎(chǔ)。
　　本文的回歸模型部分先通過期貨價(jià)格與各個(gè)影響因素的對比折線圖分析期貨價(jià)格與影響因素的關(guān)系，結(jié)合第四章的Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果確定影響螺紋鋼期貨價(jià)格的顯著因素:滯后一期的螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格、滯后兩期上證指數(shù)、滯后一期工業(yè)增加值增長率，同時(shí)引進(jìn)期貨價(jià)格上漲、下