我國黃金期貨價(jià)格形成機(jī)制實(shí)證研究.pdf

1、我國是世界上最重要的黃金生產(chǎn)國和消費(fèi)國之一，近年來，黃金價(jià)格持續(xù)走高且波動(dòng)劇烈，市場風(fēng)險(xiǎn)加大。產(chǎn)金用金企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及廣大投資者迫切需要通過黃金期貨交易來發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。2007年9月11日，中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)黃金期貨合約在上海期貨交易所上市。2008年1月9日，我國黃金期貨在上海期貨交易所正式掛牌交易。我國黃金期貨的推出可以進(jìn)一步完善我國黃金市場體系和價(jià)格形成機(jī)制，充分發(fā)揮黃金市場特有的投資功能，促進(jìn)我國黃金市場與金融市場的結(jié)合，加大

2、中國在世界黃金市場上的話語權(quán)。有利于黃金生產(chǎn)、經(jīng)營、加工企業(yè)進(jìn)行套期保值交易規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，增強(qiáng)市場競爭力和國際競爭力。有利于我國期貨市場完善品種結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)國際競爭力。因此，了解我國的黃金期貨市場的基本功能，我國黃金期貨價(jià)格與國際黃金市場上的價(jià)格聯(lián)系程度進(jìn)而了解我國黃金期貨的價(jià)格形成機(jī)制具有一定的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。 本文主要采用了線性回歸、ADL模型、SVAR模型、脈沖響應(yīng)函數(shù)、方差分解技術(shù)、收益率與波動(dòng)性的T