我國商業(yè)銀行風(fēng)險傳染效應(yīng)研究.pdf

1、商業(yè)銀行作為經(jīng)營貨幣資金的金融中介機構(gòu)，是金融危機中風(fēng)險傳染的重要中介角色，2008年席卷世界的金融危機就是商業(yè)銀行風(fēng)險傳染的最直觀的例證，商業(yè)銀行風(fēng)險傳染的研究因此引發(fā)關(guān)注。我國的銀行業(yè)由于實行相對嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營，金融市場開放程度較低、利率尚未自由化等因素的存在，一直相對獨立于全球經(jīng)濟形勢的變化之外，加之處于國家資本的極度保護之中，尚未爆發(fā)災(zāi)難性的風(fēng)險事件。那么我國商業(yè)銀行究竟面臨怎樣的風(fēng)險狀況，銀行風(fēng)險是如何傳染的，本文將結(jié)合有關(guān)商

2、業(yè)銀行風(fēng)險傳染效應(yīng)的研究理論，對我國商業(yè)銀行的風(fēng)險傳染進行研究。實證方法上，選取代表外部影響因素的市場因子指標(biāo)的日波動率和我國上市商業(yè)銀行股價日收益率作為研究對象，將我國商業(yè)銀行按照國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行進行分類，分別研究三個類型的銀行的風(fēng)險特征。通過運用VaR模型中的格蘭杰因果關(guān)系檢驗、風(fēng)險價值回歸以及方差分解技術(shù)，來測量不同經(jīng)濟變量作用于我國上市商業(yè)銀行的風(fēng)險傳染效應(yīng)，以及商業(yè)銀行內(nèi)部之間的風(fēng)險傳染效應(yīng)，并分析影

3、響我國商業(yè)銀行系統(tǒng)的外生性和內(nèi)生性因素。
　　描述性統(tǒng)計分析結(jié)果表明我國商業(yè)銀行的風(fēng)險傳染的隱患不是流動性危機或者清償能力不足引發(fā)的個體銀行倒閉，而是超強政府擔(dān)保下的銀行系統(tǒng)長期低效運行是否能適應(yīng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌后的開放模式下各種不確定性。在我國，政府的隱性擔(dān)保能力和存款人對政府的信心是商業(yè)銀行風(fēng)險傳染是否會真正釋放出來的關(guān)鍵影響因素，在這種模式下，商業(yè)銀行的風(fēng)險最終是依靠國家信譽的支撐與財政注資來化解。這種風(fēng)險承擔(dān)機制無疑會加劇道德風(fēng)險

4、，造成金融體系的脆弱和低效。此外，我國銀行業(yè)的同質(zhì)競爭、不合理的市場結(jié)構(gòu)、高度集中的貸款業(yè)務(wù)以及混業(yè)經(jīng)營的趨勢都是風(fēng)險傳染的原因所在。
　　實證研究的結(jié)論表明，小型銀行對上證指數(shù)的收益率反應(yīng)較為敏感，資本市場波動對小型銀行的風(fēng)險傳染較為強烈。國內(nèi)同業(yè)市場的利率波動對除了工商銀行以外的其他銀行的風(fēng)險溢出效應(yīng)都不顯著，與之相反，國際同業(yè)市場的利率波動對中小型銀行表現(xiàn)出一定程度的溢出效應(yīng)，而對大銀行的風(fēng)險溢出較弱，說明國內(nèi)銀行可能存在潛

5、在流動性不足導(dǎo)致的風(fēng)險傳染。所有銀行對來自企業(yè)債息差的影響都比較顯著，且呈現(xiàn)負的溢出效應(yīng)，說明企業(yè)渠道的風(fēng)險傳染是銀行系統(tǒng)性風(fēng)險傳染的主要途徑之一。各大銀行都不同程度的受到美國經(jīng)濟周期和國內(nèi)經(jīng)濟周期波動的雙重影響。相比于國有銀行和股份制銀行，城市商業(yè)銀行對各市場因子的沖擊反應(yīng)更加強烈，受到各種風(fēng)險的傳染可能性更高，消化和抵御風(fēng)險的能力相對較弱，是銀行業(yè)中風(fēng)險多發(fā)的源頭，且容易受到來自國有銀行和股份制銀行風(fēng)險的傳染。國有銀行則具有較強的抵