我國(guó)上市公司股份支付應(yīng)用現(xiàn)狀研究.pdf

1、股份支付是一種解決委托代理問題的有效手段,是一種實(shí)現(xiàn)員工人力資本價(jià)值與公司價(jià)值保值、增值的長(zhǎng)期激勵(lì)制度。股份支付在理論上具有可行性,但在實(shí)際應(yīng)用中是否具有有效性,需要通過對(duì)我國(guó)上市公司股份支付應(yīng)用現(xiàn)狀的系統(tǒng)分析與研究才能證明。
　　基于對(duì)股份支付國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀的分析及評(píng)述,本文從環(huán)境、特征及效果三個(gè)方面較為系統(tǒng)地研究我國(guó)上市公司股份支付應(yīng)用現(xiàn)狀。首先,本文研究了委托代理理論、人力資本理論、激勵(lì)理論,認(rèn)為通過股份支付讓員工參與分享其

2、對(duì)上市公司創(chuàng)造的價(jià)值,不僅是解決委托代理問題的有效手段,也是承認(rèn)人力資本價(jià)值創(chuàng)造的地位、實(shí)現(xiàn)人力資本價(jià)值與公司價(jià)值保值、增值的有效途徑。其次,研究了影響股份支付合法性、有效性的政策法規(guī)環(huán)境、資本市場(chǎng)環(huán)境與公司治理環(huán)境,認(rèn)為加強(qiáng)股份支付內(nèi)外部環(huán)境的建設(shè)能強(qiáng)化對(duì)股份支付的監(jiān)督作用,有利于引導(dǎo)股份支付長(zhǎng)期激勵(lì)效果的最優(yōu)化。再次,選擇了2006年至2011年間實(shí)施數(shù)據(jù)分析了我國(guó)上市公司股份支付的應(yīng)用特征,發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司股份支付應(yīng)用數(shù)量較少、波

3、動(dòng)幅度較大,主要以非國(guó)有控股上市公司為主,集中于制造業(yè)與信息技術(shù)業(yè),激勵(lì)對(duì)象逐步偏向于核心員工,激勵(lì)模式仍以股票期權(quán)為主,但限制性股票的應(yīng)用有增加的趨勢(shì),股票來源以定向增發(fā)為主,激勵(lì)幅度小,激勵(lì)期限短,指標(biāo)體系不嚴(yán)。接著,對(duì)于股份支付的應(yīng)用效果,本文從方案設(shè)置效果及實(shí)際應(yīng)用效果兩個(gè)方面展開研究。針對(duì)方案設(shè)置效果,本文以激勵(lì)期限與績(jī)效條件的設(shè)置情況為研究對(duì)象,發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司股份支付方案未能體現(xiàn)長(zhǎng)期性與激勵(lì)性。針對(duì)實(shí)際應(yīng)用效果,本文選擇了