我國上市公司股份回購法律制度研究.pdf

1、股份回購是指公司將可以使用的資金用于購回本公司已發(fā)行在外的股份，或作為庫存股持有，或予以注銷，從而達到減資或調整股份結構的目的。在法律性質上，股份回購是公司股東與公司本身之間一種特殊的股份轉讓。 對于股份回購產(chǎn)生并能長期發(fā)展的原因，西方理論認為股份回購可以用于節(jié)約股息或個人稅賦、調整公司財務杠桿、向投資者發(fā)布信息或信號、防御外來接管、使股東之間財富轉移、影響債權持有人等。目前，在實踐中上市公司回購股份主要采用公開市場回購、要約回

2、購、私下批量回購以及要約交換幾種方式。隨著各國資本市場的發(fā)展和成熟，股份回購借助于它的多重經(jīng)濟功能逐漸被各國公司作為一種資本運營手段和企業(yè)策略廣泛采用。但由于傳統(tǒng)公司法理論認識上的局限，加之現(xiàn)實操作過程中諸多弊端的產(chǎn)生，許多國家對股份回購制度予以及其嚴格的限制。各國關于股份回購的立法主要有以美國為代表的“原則禁止、例外許可”和以德、法為代表德“原則允許、例外禁止”的兩種模式。這兩種立法模式的具體法律規(guī)制對我國上市公司股份回購法律制度的構