法與金融視角下的債權人保護與金融發(fā)展研究.pdf

1、自20世紀九十年代以來，La Porta，Lopez-de-Silanes，Shleifer和Vishnv(簡稱LLSV)創(chuàng)立的法與金融理論(Law and Finance)得到了快速的發(fā)展，并成為國際學術界極為關注的前沿理論與實踐問題之一。
　　 本研究首先系統(tǒng)地回顧了法與金融理論、債權人保護理論以及轉軌經(jīng)濟理論等相關理論文獻，深入地探討了轉型經(jīng)濟國家的法制建設與金融發(fā)展的關系，目前國內(nèi)外基于法與金融理論對轉型經(jīng)濟國家的相關研

2、究還處于初步探索和發(fā)展的階段，接著，在理論研究的基礎上，對國內(nèi)外的債權人保護水平的度量和應用進行了比較和分析，最后，從法與金融學的理論出發(fā)，根據(jù)我國各地區(qū)的債權人保護水平，結合我國法制建設和區(qū)域金融發(fā)展的實際，初步研究和檢驗了各地債權人保護水平和金融發(fā)展的關系，為法與金融理論在我國區(qū)域金融發(fā)展的適用性方面提供經(jīng)驗證據(jù)，從而為我國債權人保護法律和區(qū)域金融政策的制定提供決策參考。
　　 理論分析與實證研究結果表明，第一，在不考慮其他

3、變量和政府干預因素的情況下，不管從全國視角還是東、中、西部的區(qū)域視角看，債權人保護水平與金融發(fā)展水平均呈現(xiàn)明顯的正向關系，說明強化對債權人的保護，提高債權人保護的立法水平，改善執(zhí)法環(huán)境，可以為金融發(fā)展提供良好的制度保障，對金融發(fā)展水平的提高有正面效應。第二，加入控制變量以后，債權人保護水平和金融發(fā)展的關系變成了顯著的負相關關系，說明在考慮了其他制度變量以后，債權人保護水平對金融發(fā)展的作用產(chǎn)生了異化。第三，在加入了地方政府行政干預變量以后

4、，地方政府行政干預變量與金融發(fā)展水平之間表現(xiàn)出了顯著的正相關關系，同時債權人保護與金融發(fā)展之間的負相關程度進一步加強，說明在我國正式的法律也許并不是唯一的選擇，地方政府的行政干預等機制客觀上對金融發(fā)展水平的提高起到了促進作用，而在促進區(qū)域金融發(fā)展方面，地方政府的行政干預因素對于債權人法律保護作用的發(fā)揮起到了較為明顯的抑制作用，另外，中部地區(qū)較高的腐敗程度加深了以執(zhí)法力度為主要因素的債權人保護水平與金融發(fā)展的負相關的程度。