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文檔簡介
1、本文運用最優(yōu)化模型建立ETFs投資組合，并將最優(yōu)ETFs組合與市場指數(shù)在累積收益率、VaR/CVaR、單位風險收益等方面進行比較分析。通過最優(yōu)化方法選擇ETFs最優(yōu)投資組合可能是最有效、費用最低廉的資產(chǎn)分配策略。
希望本文的結論會給投資于ETFs資產(chǎn)組合或者其他資產(chǎn)組合的投資者在面對投資困境時以參考。在許多投資組合模型選擇中，要解決的中心問題是投資組合內(nèi)資產(chǎn)的收益率的描述問題。這通常用收益隨機變量的可能實現(xiàn)值或者情景來描述
2、。本文通過Copula-GARCH模型產(chǎn)生收益率分布情景。我們首先用GARCH模型來估計ETFs收益的邊際分布，再用Copula來建立ETFs收益序列之間的相關結構。最后用MonteCarlo模擬來產(chǎn)生情景。
本文給出了一種有效解決CVaR最優(yōu)化問題的平滑計算方法。與線性規(guī)劃方法相比，該平滑技術能更有效的進行計算，并能處理更大規(guī)模的最優(yōu)化問題。
我們用動態(tài)回測實驗方法將ETFs投資組合和上證綜合指數(shù)、滬深30
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