人民幣均衡匯率研究——基于BEER模型.pdf

1、匯率作為一國內外經濟中的重要參數(shù)，是制定經濟政策，衡量經濟運行狀態(tài)，實現(xiàn)經濟利益的重要參考因素。在全球一體化背景下，匯率的形成是多國政治、經濟和金融各方面因素共同決定的復雜過程。
　　作為匯率理論的核心內容，均衡匯率是一國匯率高估或低估的判斷標準。自人民幣匯率制度改革以后官方與學術界紛紛就人民幣匯率的形成機制以及是否能有效地確定一個合理的匯率水平做出了討論；合理的匯率水平對于資源的有效配置發(fā)揮著重要的作用，它不僅關系到一個國家的外

2、部收支的可持續(xù)性同時也是國內宏觀經濟穩(wěn)定和經濟可持續(xù)發(fā)展的必要保證。因此，如何基于我國的經濟基本面對人民幣匯率進行研究具有重要意義。
　　本文首先介紹了研究背景、研究意義，回顧了關于匯率理論的國內外研究成果，概述了匯率的基本概念、均衡匯率理論的發(fā)展和人民幣匯率機制的有關背景。然后進行了人民幣均衡匯率的實證研究，在傳統(tǒng)的BEER模型基礎上構建一個簡約單方程模型，對樣本區(qū)間為1995年至2012年影響人民幣均衡實質匯率的經濟基本面因素

3、以及匯率失調程度進行了實證研究；采用定性與定量相結合、對比與歸納相結合的研究方法，創(chuàng)新之處是以全要素生產率代替了單純以GDP作為衡量的經濟發(fā)展程度的指標，得出了當前人民幣匯率失調的百分比，并同時利用H-P濾波法分析在長期中各個因素對人民幣均衡匯率的影響程度，實證表明在樣本區(qū)間內實際匯率圍繞均衡匯率波動使得失調表現(xiàn)為一種常態(tài)。最后回歸于理論層面，定性分析了人民幣實際匯率錯位對中國宏觀經濟均衡的影響，進一步給出了改善人民幣匯率失調的政策建議