均衡匯率理論與人民幣匯率政策研究.pdf

1、本文對(duì)內(nèi)外部均衡的內(nèi)涵予以重新界定，賦予內(nèi)外均衡新的內(nèi)涵并規(guī)定了內(nèi)外部均衡不同的重要性，這是分析的基礎(chǔ)和起點(diǎn)，在上述分析的基礎(chǔ)上，本文將整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)區(qū)分為貿(mào)易品和非貿(mào)易品兩個(gè)部門(mén)。匯率會(huì)影響兩個(gè)部門(mén)的價(jià)格并影響其收益率，這會(huì)導(dǎo)致資本在兩個(gè)部門(mén)之間的流動(dòng)即進(jìn)行重新配置，資本的重新配置既包括資本總量的變化，也包括資本在部門(mén)間分布的結(jié)構(gòu)變化。資本重新配置的過(guò)程就是匯率影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程，匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用具體表現(xiàn)為資本配置效應(yīng)和替代效應(yīng)，這

2、兩個(gè)效應(yīng)的關(guān)系就決定了匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用的性質(zhì)。　　根據(jù)匯率在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用，可以得到三種不同類(lèi)型的均衡匯率路徑，它們是與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的階段密切相關(guān)的，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所處的階段不同，均衡匯率的路徑也應(yīng)該有區(qū)別。據(jù)此，就需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的具體階段確定匯率政策，使之處于最合意的均衡路徑上，這是匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正面的促進(jìn)作用的關(guān)鍵所在?！　「鶕?jù)具體條件決定匯率政策是匯率能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必要條件，但還需要其他條件，即選擇適當(dāng)?shù)恼吖ぞ?、進(jìn)行合理