我國上市公司中小股東利益保護(hù)研究——基于資本結(jié)構(gòu)的視角.pdf

1、我國資本市場逐漸進(jìn)入全流通的時代，中小股東的利益保護(hù)也被提高到一個新的高度，但是，即使完成了股改，我國上市公司大股東侵害中小股東利益的事件仍常有發(fā)生，這表明我國上市公司中小股東利益保護(hù)制度仍存在較大缺陷。而資本結(jié)構(gòu)作為公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，對公司的組織結(jié)構(gòu)和經(jīng)營行為都具有重要的影響。本文從廣義的資本結(jié)構(gòu)（股權(quán)結(jié)構(gòu)和債權(quán)結(jié)構(gòu)）出發(fā)，探尋上市公司中小股東利益保護(hù)的有效機(jī)制。
　　首先，本文在回顧和總結(jié)國內(nèi)外對中小股東利益保護(hù)研究的相關(guān)成

2、果的基礎(chǔ)上，闡述了關(guān)于投資者保護(hù)的相關(guān)理論，并進(jìn)一步論述了股權(quán)分置改革后，我國上市公司中小股東利益保護(hù)仍然存在的股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、債券結(jié)構(gòu)不合理等問題?？陀^評價我國上市公司中小股東利益保護(hù)是定量研究中小股東保護(hù)經(jīng)濟(jì)后果的基礎(chǔ)，本文總結(jié)出我國中小股東保護(hù)涵蓋信息披露、股東回報、公司價值、潛在侵占、內(nèi)部治理及公司誠信六個方面，并用變異系數(shù)法計算出這六個指標(biāo)或其下的二級指標(biāo)的權(quán)重，再加權(quán)平均算出中小股東利益保護(hù)指數(shù)。
　　其次，是相關(guān)性分

3、析的部分。本文分析了資本結(jié)構(gòu)與中小股東利益保護(hù)之間的關(guān)系，通過對2010年到2012年三年的數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性研究，得出股權(quán)集中度，股權(quán)制衡度、第一大股東性質(zhì)、機(jī)構(gòu)投資者持股比例及資產(chǎn)負(fù)債率對中小股東利益保護(hù)的影響。
　　最后是結(jié)論及政策建議部分，先由相關(guān)性分析得出結(jié)論，在結(jié)論的基礎(chǔ)上，從優(yōu)化股權(quán)比例配置、大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、強(qiáng)化債務(wù)融資硬約束對上市公司的約束機(jī)制、獨(dú)立董事有效化、加大上市公司信息披露制度的執(zhí)行力度及完善與投資者保護(hù)相