單一決策-重復(fù)決策范式下投資短視的理論探索.pdf

1、短視損失厭惡最初用于解釋股權(quán)溢價(jià)之謎，后來(lái)被泛化為單一決策/重復(fù)決策范式下差異性投資行為的解釋。重復(fù)決策或整合決策條件下的投資金額或者接收賭博的人數(shù)比例多于單一決策條件下的投資金額或者接收賭博的人數(shù)比例被解釋為短視損失厭惡，反之被解釋為逆短視損失厭惡。有研究者在此基礎(chǔ)上提出短視前景理論。
　　但這里有諸多疑問(wèn):第一，逆短視行為存在嗎？前人的研究顯示逆短視在p=0.1顯著;第二，用于解釋股權(quán)溢價(jià)之謎的短視損失厭惡可以用于解釋單一決策

2、/重復(fù)決策范式下的短視投資行為嗎;第三，短視前景理論對(duì)短視和逆短視的投資行為的預(yù)測(cè)效力如何？前人有限的研究體現(xiàn)短視前景理論對(duì)逆短視的預(yù)測(cè)力較弱，對(duì)短視行為有一定的預(yù)測(cè)力，而且前人采用的彩票多局限于個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)狀況;第四，如果短視前景理論的解釋效力有限，是否存在一個(gè)更合適的理論能夠?qū)Χ桃暫湍娑桃曅袨樽鞒鲇行У慕忉岊A(yù)測(cè)呢。
　　本文參照前人的研究范式，研究一根據(jù)期望理論和前景理論設(shè)置了多種風(fēng)險(xiǎn)狀況以探索逆短視和短視行為的理論解釋?zhuān)芯慷?/p>

3、據(jù)齊當(dāng)別理論結(jié)合投資任務(wù)和判斷選擇任務(wù)以探索個(gè)體的投資決策是否基于有限的維度作維度間和維度內(nèi)的齊同和權(quán)衡。
　　結(jié)論:第一，前人研究認(rèn)為在p=0.1存在逆短視的彩票在本研究中無(wú)法得到驗(yàn)證，但是投資逆短視仍然是存在的，受到個(gè)體評(píng)估模式（更關(guān)注概率還是更關(guān)注回報(bào)）和風(fēng)險(xiǎn)狀況的影響;第二，單一決策與整合決策之間的差異性投資行為不能解釋為短視性的損失厭惡，損失厭惡程度與差異性的投資行為不存在相關(guān);第三，短視前景理論的預(yù)測(cè)與實(shí)驗(yàn)室結(jié)果并不能