我國貨幣政策對(duì)湖南省房地產(chǎn)價(jià)格的傳導(dǎo)影響研究.pdf

1、二十一世紀(jì)以來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國的房地產(chǎn)業(yè)也迅速發(fā)展起來。房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展在一定程度上帶動(dòng)了我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是房價(jià)過快增長也帶來了一系列負(fù)面影響。國家多次采取宏觀調(diào)控措施對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行調(diào)控，但效果不佳。因此，基于這樣的背景，研究了貨幣政策對(duì)湖南省房地產(chǎn)價(jià)格的傳導(dǎo)影響。以期通過研究，了解貨幣政策對(duì)湖南省房地產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)的通暢性，為改進(jìn)房地產(chǎn)市場貨幣政策傳導(dǎo)提出合理、有效的建議。
　　本文主要研究貨幣政策對(duì)湖南省房地產(chǎn)價(jià)格的傳

2、導(dǎo)影響。通過定性分析與定量分析相結(jié)合，研究了貨幣政策對(duì)湖南省房地產(chǎn)市場傳導(dǎo)的通暢性。在定性分析上，首先，通過對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的研究，對(duì)貨幣政策如何向房地產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)進(jìn)行了理論分析。通過研究總結(jié)發(fā)現(xiàn)，貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的傳導(dǎo)可以分為兩個(gè)環(huán)節(jié):一是貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的傳導(dǎo)，二是房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)。在第一個(gè)環(huán)節(jié)中，貨幣政策主要通過利率、信貸以及資產(chǎn)組合三個(gè)渠道影響房地產(chǎn)價(jià)格;在第二個(gè)環(huán)節(jié)中，房地產(chǎn)價(jià)格通過影響投資和消費(fèi)來影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

3、。房地產(chǎn)價(jià)格通過財(cái)富效應(yīng)、家庭負(fù)債表效應(yīng)、擠占效應(yīng)影響消費(fèi);通過直接投資效應(yīng)、托賓Q效應(yīng)、資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)影響投資。貨幣政策通過這兩個(gè)環(huán)節(jié)的傳導(dǎo)，來實(shí)現(xiàn)其政策目標(biāo)。在定量分析上，主要采用了貨幣政策的季度數(shù)據(jù)和湖南省的季度數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，分析主要包括兩部分:一是貨幣政策對(duì)湖南省房地產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)的實(shí)證分析。通過構(gòu)建向量自回歸模型分析了利率、金融機(jī)構(gòu)貸款余額對(duì)湖南省房地產(chǎn)價(jià)格的影響。通過對(duì)模型進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、平穩(wěn)性檢驗(yàn)、Granger

4、因果關(guān)系檢驗(yàn)，利用脈沖響應(yīng)函數(shù)以及方差分解進(jìn)行進(jìn)一步分析，研究了貨幣政策與湖南省房地產(chǎn)價(jià)格之間的長期關(guān)系以及前者短期波動(dòng)對(duì)后者的影響。二是湖南省房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)湖南省實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)證分析。
　　本研究通過定量分析，得出了以下結(jié)論：⑴從長期來看，湖南省房地產(chǎn)價(jià)格跟利率、金融機(jī)構(gòu)貸款余額以呈同方向變動(dòng)，金融機(jī)構(gòu)貸款余額對(duì)湖南房房地產(chǎn)價(jià)格的影響顯著，而利率對(duì)湖南省房地產(chǎn)價(jià)格的影響不顯著。⑵在短期內(nèi)，湖南省房地產(chǎn)價(jià)格跟利率呈同方向變動(dòng)，跟金融機(jī)

5、構(gòu)貸款余額呈反方向變動(dòng)。但兩者對(duì)湖南省價(jià)格的影響都不顯著。⑶在長期內(nèi)，湖南省房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)與湖南省GDP、消費(fèi)以及投資均呈正相關(guān)關(guān)系，其中湖南省房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)湖南省GDP和投資影響顯著，而對(duì)消費(fèi)影響不顯著。⑷在短期內(nèi)，湖南房價(jià)跟湖南省GDP、投資呈同方向變動(dòng)，與消費(fèi)呈反方向變動(dòng)。湖南省房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)湖南GDP、消費(fèi)和投資的影響都不顯著。⑸通過定量分析發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)具有較明顯的影響，而貨幣政策對(duì)湖南省房地產(chǎn)價(jià)格的傳導(dǎo)還不夠通暢。就其