我國貨幣政策對(duì)城市房地產(chǎn)泡沫的影響研究.pdf

1、近年來，我國特別是大中城市房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)快速增長，房地產(chǎn)投機(jī)炒作現(xiàn)象嚴(yán)重，房地產(chǎn)泡沫問題引起了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注，甚至習(xí)近平總書記在十九大報(bào)告中強(qiáng)調(diào)要“堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位”。本文旨在通過測(cè)算我國35個(gè)大中城市房地產(chǎn)泡沫值及泡沫度及研究貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)泡沫的影響，以展現(xiàn)我國房地產(chǎn)市場(chǎng)的真實(shí)情況，并為政府管理房地產(chǎn)泡沫提出自己的政策建議。
　　本文首先界定了泡沫及房地產(chǎn)的內(nèi)涵，并且梳理了房地產(chǎn)泡沫測(cè)度的方法，通過比較

2、，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)基本面法優(yōu)勢(shì)更加明顯。本文也梳理了國內(nèi)外研究貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)泡沫影響的文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)相關(guān)研究較少。而后，本文介紹了我國房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展歷程和現(xiàn)狀，并運(yùn)用差分GMM估計(jì)動(dòng)態(tài)面板模型實(shí)際測(cè)算了我國35個(gè)大中城市房地產(chǎn)泡沫值及泡沫度。發(fā)現(xiàn)我國35個(gè)大中城市中多數(shù)城市在2005年左右之前房價(jià)泡沫值及房價(jià)泡沫度都有一定程度的下降或是基本保持不變;2005年左右以后房價(jià)泡沫值及房價(jià)泡沫度波動(dòng)上升，直至2010年前后達(dá)到一個(gè)高峰，而后緩慢下降，近

3、兩三年又有所上升;且總體上沿海城市（含北京）的房價(jià)泡沫值及泡沫度一直明顯高于內(nèi)陸地區(qū)城市，特別是高于西部城市。
　　最后，本文運(yùn)用PVAR模型實(shí)證研究了貨幣政策對(duì)我國城市房地產(chǎn)泡沫的影響，發(fā)現(xiàn)數(shù)量型貨幣政策在全國層面、沿海及西部城市中，均能對(duì)房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生顯著的正向影響，并且對(duì)沿海和西部城市均有顯著的中長期影響;價(jià)格型貨幣政策在全國層面和沿海城市中具有顯著的負(fù)向影響，并且對(duì)沿海城市房地產(chǎn)泡沫能起到較大程度的影響，但其在西部城市中的